秦洪看盘：无新增信息加持，A股震荡态势延续

周五，A股市场呈现弱势震荡格局。

在缺乏护盘资金支撑下，创业板指、中证1000指数等主要股指低调整理。而受到护盘资金护持，沪深300指数、上证50指数表现较为强势。

由此可见，若无后续新增资金或产业信息利好，短期内A股难以摆脱震荡格局。

增量资金决定股指格局

从盘面上看，A股市场目前存在增量资金进场趋势，主要通过沪深300ETF、上证50ETF等宽基渠道进入A股充当护盘资金。

但由于公募基金赎回、北向资金净流出明显，加上赎回和外资净流出的资金规模仍大于护盘资金。

其中，仅第二季度，主动权益基金的净赎回额就达到2401亿元。A股整体走势仍不振，年内重心呈下行趋势。

与此相反，南向资金持续加码，今年前8个月净增3884.22亿元。2022年和2023年，南向资金分别净流入3363.51亿元和2895.24亿元。

对比数据不难看出，尽管港股恒生指数今年冲高受阻，但整体走势仍强于A股。这表明资金流向的确塑造了股指运行格局。

疲态中渐有积极信号

A股内部股价结构走势也佐证了这一观点。前文提到的护盘资金流入的上证50指数、沪深300指数走势强于未获增量资金关注的创业板指、深证成指。

护盘资金流入的红利股、蓝筹股股价走势也强于其他板块，尤其是主动权益基金赎回压力较大的医疗、消费、新能源等板块，今年上半年的股价压力更大。

判断当前A股市场股指运行、股价结构分布趋势，主要关注两个信息：一是增量资金，二是增量产业政策措施。

前者直接引导甚至决定着股指及股价结构格局。目前来看，增量资金总量并未增长，仅在结构层面，护盘资金仍在努力加仓。从周五盘面也能看出，沪深300ETF、上证50ETF仍有一定量能活跃，这也是相应股指强势的原因。

从总量上看，A股很难出现整体上涨行情，在结构上仍将延续当前震荡格局，即上证50指数、沪深300指数相对强势，而未获增量资金关注的创业板指、深证成指走势较弱。

值得注意的是，股市层面的积极举措仍在推进，转融通余额已降至百亿元左右，压力逐步减缓。

产业政策层面也在持续出台引导内需的措施。为了实现年初经济目标，不排除进一步出台稳增长政策的可能性。

这些积极的信息无疑会对 A 股带来一定利好，但其对 A 股中短期走势的影响仍在逐步释放中，尚未能完全扭转当前资金塑造的格局。

对于短期走势，不必寄望于大幅变革；但从中期和长期来看，积极的信息正在逐步积累。