小摩评非农：年内或两次降息 莫为此高兴得太早

美国东部时间周五，美国政府公布的最新非农就业报告提振了市场对美联储降息的预期，标普500指数和纳斯达克指数也借此创出新高。

摩根大通资产管理公司首席全球策略师大卫·凯利提出不同看法，尽管最新非农数据显示美国经济增速有所放缓，美联储预计将在2024年降息两次，但他并不看好美股前景，认为市场存在大幅回调的风险。

非农数据疲软提振降息预期

美国统计局数据显示，6月份季调后非农就业人口增加20.6万人，高于市场预期的19万人，但前两月数据大幅下修，失业率进一步升至4.1%。

芝加哥商品交易所（CME）的美联储利率观察工具显示，非农数据公布后，投资者对美联储9月降息的预期升高，9月降息25个基点的概率从一周前的64%升至77%左右。

摩根大通的凯利也预计，美联储将在9月份政策会议上首次降息，12月份可能再次降息。他补充说，这是由于美国经济降温所致，尤其是失业率已升至4.1%，为近三年来最高水平。

凯利：降息不应成为买入股票的信号

凯利表示，降息不应成为投资者涌入股市的信号。他指出美股估值过高：标普500指数今年迄今已累计上涨17%，并多次刷新历史纪录。

“这是一个我们必须非常谨慎的时期，因为估值很高。去年和今年我们都经历了巨大的反弹。”

美股面临回调风险

美股今年的大涨部分归因于市场对美联储降息的热切预期，以及对人工智能技术的持久兴奋。在大环境下，大型科技股飙升，为基准指数贡献了大部分涨幅。

凯利表示，“市场处于高位，迟早我们会经历一次重大调整，我对之前的调整的了解是，当你处于调整之中时，你不会想要手握那些最贵的东西。”

“在某种程度上，美国经济正在制造市场泡沫。我们已经看到股价持续上涨。我认为，现在人们需要非常小心地分散投资，不要过度投资于最昂贵的股票，”他补充道。

事实上，凯利并不是唯一持悲观看法的华尔街人士。传奇投资者约翰·胡斯曼近期表示，按照某些标准衡量，标准普尔500指数似乎是1929年股市崩盘之前以来被高估得最严重的。胡斯曼甚至表示，美股下跌70%都并不令人意外。