广汇汽车资金夺路超12亿退市命运

7月17日，广汇汽车（600297.SH）、广汇转债（110072）竞价双双跌停。广汇汽车封单金额超12亿元，广汇转债封单金额超2亿元。此前，广汇汽车股价已连续19个交易日低于面值，即将触发面值退市条款，同时将成为史上锁定面值退市时，市值最高的公司。广汇转债也将成为首只因正股低于面值而退市的高评级可转债品种。

截至7月17日，广汇汽车股价报0.78元/股，广汇转债报45.767元。公司股价较2015年15.75元/股的高点下跌超95%。值得注意的是，由于可转债价格暴跌，广汇汽车的控股股东广汇集团曾在6月6日买入1500万元广汇转债，合计17.33万张，并以1.5元价格全部转为公司A股股票。公开数据显示，广汇转债的交易价格在今年5月下旬曾到过100元之上，如今跌至45.767元，意味着转债持有人现在以45.767元价格买入，持有两年之后到2026年债权到期，即可以由广汇汽车以100元价格加利息回购实现获利。

纵观历史，广汇汽车盈利能力基本处于逐年下滑的态势，公司归母净利润于2017年触及巅峰，当年实现归母净利润38.8亿元。但进入2018年之后，公司业绩便开始回落，在2018到2020年，公司分别实现归母净利润32.57亿元、26.01亿元和15.16亿元，归母净利润分别下滑16.27%、20.16%和41.72%。虽然2021年业绩小幅回暖，但到了2022年，公司归母净利润出现“闪崩”，当年巨亏26.69亿元。公司业绩在2023年实现扭亏，全年实现营业收入1380亿元，归母净利润3.93亿元，但跟2021年及以前的盈利水平不可同日而语。

公司在2023年年报中称：2023 年，中国汽车市场的主要矛盾体现在产能过剩与需求不足，这一矛盾导致了市场供需失衡，进而激发了厂商之间激烈的市场占有率争夺。为了在竞争中保持或增加市场份额，汽车厂商普遍采取了以价换量的策略，引发了一场全面的“价格战”。“价格战”对汽车经销行业产生了深远影响，经销商的利润空间被进一步压缩，资金和运营压力随之增大，导致经营压力及风险增加。根据汽车流通协会的统计，2023年经销商的亏损的比例为43.5%，仅37.6%的经销商实现盈利。显然，“价格战”并没有在2024年有所好转，公司于7月12日披露上半年业绩预告，预计上半年净亏5.83亿元至6.99亿元。

广汇汽车为了保壳，做出不少动作。根据公司在e互动中的回复，上半年，公司旗下5家在营的问界门店，合计实现新车销量约3600台，增速超过420%；在售后业务方面，也完成了近8400台的维修服务，同比增速约50%。除了上述5家问界门店外，公司与赛力斯（问界）的合作还在不断深化，尚有较多的门店仍在申请中。