沪深北IPO重启受理首批企业亮相 展新国九条”精神

在经历了长达半年的“零受理”阶段后，沪深交易所重启了IPO受理工作，北交所也紧随其后。6月21日，北交所正式受理了浙江锦华新材料股份有限公司等3家企业的上市申请。而就在前一天，沪深交易所也分别受理了西安泰金新能科技股份有限公司和中国铀业股份有限公司的上市申请，其中泰金新能计划登陆科创板。

实际上，在恢复IPO受理之前，上市审核工作已悄然重启。沪深交易所于5月中旬恢复了上市审核，北交所也在近期重启，并开始实行“一周双审”。

回顾过去，自去年8月以来，为应对市场波动，监管部门对IPO节奏进行了阶段性收紧，并于今年初启动了一轮全面改革，沪深北交易所的上市门槛均有所提高，科创板则更加注重企业的科创属性。随着新“国九条”和资本市场“1+N”系列政策文件的陆续落地，企业上市流程迎来了全面重塑。

南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受采访时表示，IPO受理和审核的重启标志着当前上市环境的逐步回暖。新“国九条”实施后，获得受理和注册的企业将更能体现监管层对企业财务状况、公司治理等方面的期待。

随着IPO受理的恢复、证监会“科创板八条”的出台以及国办“创投17条”的推出，业内普遍认为一级市场的“退出难”问题有望得到缓解，创新支持环境也将逐步好转。

今年以来，沪深交易所各板块IPO均未出现新受理企业，仅北交所在一季度受理了2家企业的上市申请。此次三大交易所共计公布了5家新增受理企业，标志着A股市场“零受理”局面的正式终结。

上交所此次新受理的泰金新能将按照第一套标准申请在科创板上市，这也意味着科创板IPO受理工作正式恢复。

今年4月，新“国九条”正式出台，明确了要严把发行上市准入关，主板、创业板、科创板的IPO门槛均有所提高。随后，证监会推出了“1+N”系列政策，其中包括对《科创属性评价指引（试行）》的修订。

为贯彻落实新“国九条”关于严把发行上市准入关、完善科创板科创属性评价标准等要求，新的评价指引对申报科创板企业的研发投入金额、发明专利数量以及营业收入增长率设置了更高标准，强化了对科研投入、科研成果和成长性等指标的考核，旨在引导中介机构提升申报企业质量，进一步突出科创板的“硬科技”特色。

截至6月23日，科创板除1家新受理企业、4家已问询企业、1家上市委审议通过企业、4家提交注册企业外，还有50家企业处于中止及财务更新阶段。终止IPO的企业数量已累计达到275家。

6月19日，证监会有关负责人在陆家嘴论坛上宣布了一系列改革举措，并公布了“科创板八条”，进一步突出科创板的“硬科技”定位，完善发行承销、并购重组、股权激励、交易等制度机制。

随着“科创板八条”的公布，科创板IPO和并购重组工作相继恢复。6月21日，昊华科技并购重组项目的审核状态变更为注册生效，成为新“国九条”发布后首个获得中国证监会注册批文的重组项目。

6月22日，华泰联合证券披露，芯联集成发布了收购子公司芯联越州72.33%股权的预案，成为“科创板八条”发布后科创板首个披露发股并购预案的并购重组案例。

接近监管人士透露，随着“科创板八条”的发布，预计相关改革措施将陆续以规则、政策或案例等形式逐步落地。

中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军表示，“科创板八条”是在新“国九条”框架下，针对科创板制定的更细化的规则，核心是强化科创板的硬科技定位，为其未来发展指明了方向，提供了支撑。

北交所新增受理企业的工作在暂停三个月后重新启动。6月21日晚间，北交所官网显示，当日受理了3家企业的上市申请，分别是锦华新材、创正电气和奥美森，保荐券商分别为国投证券、信达证券和浙商证券。

此前，北交所上一次公告新增受理企业是在3月中旬，获受理企业为今大禹。据北交所官网，包括今大禹在内，今年一季度，北交所受理了2家企业的上市申请，二季度无新增受理。

在北交所新增受理恢复之前，其上市审核工作已率先恢复。上周，北交所上市委“一周双审”，成电光信和太湖远大分别于6月17日、20日先后上会，均成功过会。这是北交所时隔四个月重启上市审核。

官网显示，北交所上一次召开上市委会议是在2月6日，审议发行人为铜冠矿建。东吴证券北交所团队认为，目前北交所上市委会议频次与暂停前大致相当，表明其基本恢复常态化。

北交所新股获发行批文、新股上市也已正常推进。万达轴承于5月30日作为北交所“920第一股”上市，该公司在当月月初拿到批文并迅速进入发行环节。继无锡鼎邦4月8日上市之后，北交所市场也在时隔一个多月后再度迎来新股。

北京南山投资创始人周运南表示，万达轴承获注册批文并以“920第一股”成功上市、成电光信上会并顺利过会，以及锦华新材因申报而停牌，标志着北交所上市业务全流程均已恢复常态运作。

中国小康建设研究会经济发展工作委员会专家余伟表示，近期，北交所4天2场上市委会议和新增3家公司IPO受理，意味着其上市审核及发行恢复逐步常态化。

沪深北首批获受理的5家企业中，4家为制造业企业，1家属于有色金属矿采选行业。上交所方面，IPO新获受理的泰金新能，属于专用设备制造业，主要从事高端绿色电解成套装备、钛电极以及金属玻璃封接制品的研发、设计、生产及销售。深交所方面，IPO新获受理的中国铀业，属于有色金属矿采选业，主要从事天然铀资源的采冶、销售及贸易，以及独居石、铀钼等放射性共伴生矿产资源综合利用及产品销售。北交所新增受理的3家企业，创正电气、奥美森和锦华新材均属于制造业企业。

业务方向上，创正电气提供防爆解决方案，包括研发、生产、销售厂用防爆电器和三防产品。奥美森是一家智能设备制造商，专注于研发、设计、生产、销售智能生产设备和生产线。锦华新材主要从事酮肟系列精细化学品的研发、生产和销售。

在上市标准的选择上，申请科创板的泰金新能选择了科创板第一套标准。申报深市主板的中国铀业采用的是新规下的主板第一套标准。而申请北交所的三家企业均选择了北交所第一套上市标准。

财务表现方面，最近受理的两家沪深IPO企业近三年营收和净利润均呈增长态势。2021年至2023年，泰金新能的营收分别为5.19亿元、10.05亿元、16.69亿元，归母净利润分别为5498.28万元、9829.36万元、1.55亿元。统计期内，中国铀业经审计的营业收入分别为89.06亿元、105.35亿元和148.01亿元，扣非前后的归母净利润在较低时分别为7.59亿元、12.60亿元及13.02亿元。

三家北交所企业的年营收在1亿元至11亿元之间，其中部分企业近三年营收和净利润出现波动。统计期内，奥美森的营收分别为3.08亿元、2.79亿元和3.25亿元，归母净利润分别为4483.29万元、1938.93万元和4816.47万元。锦华新材的营收分别为11.53亿元、9.94亿元、11.15亿元，扣非净利润分别为2.45亿元、7841.75万元、1.73亿元。创正电气的营收分别为1.13亿元、1.18亿元和1.37亿元，净利润分别为3481.54万元、3413.85万元和4306.40万元。

第一财经对田利辉的采访表明，提高IPO门槛后的受理和申报将体现出“质量优先、审核严格”的新特点。在门槛提高的影响下，未来申报的企业将更加重视质量，企业盈利能力、成长性和合规性等因素将成为审核重点。这将导致更多企业在准备IPO的过程中被筛选，只有满足条件的企业才能进入市场。由于审核标准的提高，企业准备材料和审核时间可能延长。

田利辉认为，随着上市公司质量的提升，投资者对市场的信心预计会增强，有利于资本市场的良性发展。在他看来，新“国九条”带来资本市场全方位的制度优化，将强化各方责任，使企业上市环节更加严格规范，把监管责任落到实处。不仅拟上市企业，中介机构也需要按照相关要求更谨慎地推进企业上市准备。