机构论后市：A股市场中枢有望再上新台阶，家电景气度复苏有望延续

上周，沪指、深成指和创业板指集体下跌，分别下跌1.15%、1.16%和1.33%。

A股后市走势预测

华金证券：下半年A股震荡偏强，中大盘或占优

华金证券研报指出，展望下半年，受经济复苏和盈利回升影响，A股 вероятно延续震荡趋势，中大盘仍可能相对占优。

华金证券认为，下半年A股处于盈利上升至中后段、信用回落后筑底阶段。历史回顾显示，在信用回落筑底期间，如果盈利回升，市场表现偏强；如果盈利下行，市场表现可能偏弱。

综合来看，A股下半年有望震荡偏强，第三季度可能偏强，第四季度可能震荡。

配置方面，中大盘或占优，高景气的TMT、新能源、部分周期和消费等板块可能相对偏强。下半年建议投资者以高股息为防御，核心资产为进攻。

海通证券：下半年市场中枢有望再上台阶

海通证券表示，今年 2 月初 A 股可能已筑底，自那时以来上涨是底部第一波反弹，当前市场处于基本面验证的蓄势阶段。

展望下半年，资金面和基本面或迎来积极变化，市场中枢有望再上新台阶。

在结构上，基本面更优的白马股可能是中期主线，重点关注中高端制造和科技领域。

中信建投：5 月房企销售弱复苏，政策支持不断

中信建投研报指出，5 月百强房企销售 3548 亿元，环比增长 4.3%，在过去 7 年（2017-2023 年）中，仅好于 2017 年和 2023 年两个年份，市场仍呈现弱复苏态势；同比下降 35.4%，降幅较上月收窄 11.6 个百分点。

重点城市层面数据表现略有改善，5 月一二手房成交同比降幅均收窄。

5 月房企债券融资规模 204.5 亿元，同环比均出现下滑。

5 月 17 日，多部委密集出台房地产支持政策，包括降低首付比例、取消个人住房贷款利率下限、下调住房公积金贷款利率、设立 3000 亿保障性住房再贷款等措施；杭州、西安取消限购，深圳、上海优化限购政策，不断放松的政策有望为需求提供支撑，核心城市和二手房市场有望率先复苏。

中泰证券：钢铁成本刚性增强，高温提振动煤价格

中泰证券表示，在节能降碳背景下，钢铁成本刚性有望增强，高温来袭带动日耗增加，推高动力煤价格。

6 月上旬属于淡旺季转换阶段，下游电厂日耗逐渐攀升，但由于旺季属性还未显现，煤价保持弱势震荡趋势，随着气温逐步升高，煤价有望企稳并再次回升。

6 月 7 日，国家发改委等部门印发《钢铁行业节能降碳专项行动计划》的通知。

中泰证券认为，电炉钢占比提高可能会给钢铁带来更强的成本刚性，叠加当前焦煤供给预期下滑，炼焦煤价格有望获得强力支撑。

一方面，电炉钢生产成本高，占比提高可能增加成本刚性。

炼焦煤产量明显下滑，有望受益于钢铁成本刚性的增加。

煤炭板块凭借高分红、低估值和需求复苏下高弹性，攻守兼备，配置价值愈发凸显。

中国银河证券研报指出，家电行业景气度有望延续复苏态势。随着以旧换新政策逐渐生效，国内家电需求有望得到支撑。叠加海外库存逐步消化，出口形势有望持续改善，驱动家电行业景气度持续回升，当前板块估值仍具安全边际。

建议关注以下三条投资主线：

一、有望受益于内外销双向改善的白电龙头；

二、有望受益于行业格局优化和房地产市场筑底改善的厨电龙头；

三、积极拓展渠道、加速新品投放的清洁电器龙头。