欧佩克+减产影响国际油价走势

近期，“欧佩克+”成员国代表在沙特首都利雅得齐聚一堂，参加备受关注的第 37 次部长级会议，探讨最新的石油产量政策。据官方声明，会议结果主要包括以下三点：

一是将去年 11 月达成的每日减产 220 万桶协议延长到今年 9 月底，并视 2024 年 10 月至 2025 年 9 月的市场情况逐步取消减产。该协议原定于本月底到期。

二是“欧佩克+”决定将 2022 年和 2023 年宣布的每日减产 366 万桶协议延长至 2025 年底。

三是确定了 2025 年的产量目标和成员国份额，将 2025 年原油总产量目标调整为 3972.5 万桶。除阿联酋和尼日利亚的产量目标将分别上调每日 30 万桶和 12 万桶外，其他“欧佩克+”成员国的产量目标基本与今年持平。

目前，“欧佩克+”成员国的总减产量已达每日 586 万桶，约占全球产能的 5.7%。

此次“欧佩克+”减产主要是为了应对石油供应过剩的问题，其成因包括全球需求增长疲软以及竞争对手产量不断增加。2023 年以来，全球经济增长放缓，石油需求趋于平稳。与此美国、巴西和加拿大等非欧佩克产油国石油产量持续增长，新兴产油国如圭亚那也出现了石油产量增加的情况，导致全球石油供应持续增加。

在这种背景下，国际石油市场供应过剩问题日益严重，油价持续下行。今年以来，布伦特基准原油价格大幅下跌，6 月初降至每桶 79 美元。对于以石油税收作为经济增长主要动力的“欧佩克+”成员国来说，国际油价不断下跌并不是好消息。例如，国际货币基金组织的数据显示，沙特阿拉伯需要布伦特原油价格维持在每桶 81 美元左右才能平衡财政预算。“欧佩克+”延长减产以支撑油价势在必行。

多重因素可能会抵消减产的影响，使油价下行风险依然较大。全球石油需求可能比“欧佩克+”预期的更加疲软。欧佩克最新月度报告预测，今年石油需求将增长 220 万桶/日。相比之下，国际能源署在 5 月份的报告中认为，2024 年石油消费需求增长仅为 110 万桶/日。去年，“欧佩克+”预计需求将持续增长，而国际能源署则认为，受电动汽车等清洁技术发展的影响，石油需求将在 2028 年左右达到峰值。目前，有证据表明今年的石油需求难以增长。

“欧佩克+”内部的减产承诺有效性存疑。作为经济学中卡特尔的一个典型例子，“欧佩克+”成员国是否会遵守承诺按时按量减产一直饱受质疑。如何确保成员国遵守承诺仍是“欧佩克+”面临的难题。

非“欧佩克+”国家石油市场竞争力不断增强。

自 2009 年美国水力压裂技术取得突破以来，美国石油产量持续增长，并在 2018 年再次成为全球最大石油生产国。2023 年，美国原油日产量创历史性纪录，达到 1290 万桶，占全球总产量的 15% 以上。

与此美洲的加拿大、圭亚那和巴西也对石油输出国组织及伙伴国（欧佩克+）的市场份额虎视眈眈。在欧佩克+减产之际，这些国家完全有能力和机遇增加石油供应，以获取更高的石油出口收益。

欧佩克+针对石油供应过剩问题制定的减产策略，在当前石油需求增长缓慢、内部分歧不断和外部竞争激烈的石油市场中，可能难以在中长期内提振油价。（中国人民大学应用经济学院硕士生龚凯对此文亦有贡献。）