又现风险警示 公司频频戴帽” 公募如何应对暴跌股

6月14日晚间，威创股份、东旭光电、东旭蓝天等多只股票公告称，因无法按时披露2023年年报，公司股票可能被实施退市风险警示。

值得注意的是，这些公司截至一季度末均有公募基金持有。如东旭光电被纳入中证全指电力公用事业指数，威创股份被纳入中证全球中国教育主题指数等，多家公募旗下的ETF均被动持有上述股票，存在退市风险的普利制药还被数只主动权益类产品持有。

有基金经理表示，在监管日趋严格的形势下，其基金投资组合会尽可能规避此类标的，以避免发生某些风险，“近期那些被戴帽的股票，大多数公司质地较差，我们通常也不会纳入投资标的。”他同时表示，如果持有的个股“爆雷”或被冠以“戴帽”标记，也会择机选择卖出。

部分基金持股或被“戴帽”

4月份，新的“国九条”发布后，上市公司退市标准更加严格，多家常年不分红或经营状况有风险的公司退市风险骤增，且原有的“戴帽”板块也风声鹤唳，板块内个股遭遇大幅回撤。数据统计，2024年“戴帽”板块指数整体下跌幅度为49.74%，接近腰斩，仅二季度内跌幅就有39%。

近年来，A股“炒小炒新炒差”的风气得到遏制，尤其是专业门槛较高的公募基金对“戴帽”股愈发敬而远之。有基金经理表示，如果想配置这类股票，需要经过比较复杂的审批流程。基金经理需要编写研究报告并向上报送，投资决策委员会投票作出决定。在监管趋严的形势下，基金经理没有必要配置风险越来越大的“戴帽”类个股。

虽然公募基金对“戴帽”股兴趣减弱，但也有原来的持仓股在新“国九条”的严规下不得不“戴帽”。如6月14日晚间，就有威创股份、东旭光电、东旭蓝天以及普利制药等个股公告，因无法及时披露2023年年报，公司股票可能被实施退市风险警示。

以普利制药为例，该公司原本应在4月29日发布去年年报。到了4月29日深夜，公司发布公告称，原定于4月30日披露经审计的2023年年度报告及2024年第一季度报告。因公司就2021年、2022年年度报告中营业收入、利润的真实性、准确性进行自查。鉴于公司自查整改仍需要一定时间，并可能涉及2021年、2022年财务报告会计差错更正事项，导致公司预计无法按时完成2023年年报编制工作，因此公司5月6日停牌至今。

虽然截至6月15日仍未披露年报，但从去年公募基金的持仓数据来看，多家公募基金旗下医药主题基金共计持有公司5.1%的股份，其中还不乏知名基金经理的布局，该公司在停牌前的4月30日暴跌18.75%，年内跌幅也达到了45%，持有该股的基金如果在停牌前没有及时调整仓位，可能会对基金净值造成一定负面影响。

“戴帽”新潮截至一季度末位居某华东公募基金产品第二大重仓股，该公司因“年报被出具无法表示意见或者否定意见”，被施以退市风险后，股价也连续重挫；还有*ST龙宇、“戴帽”ST证通等一季报后“戴帽”的个股一季度末均被多只主动权益类基金重仓持有。

随着监管政策的持续收紧，基金业面临着更高的要求。新“国九条”的实施和常态化退市机制的巩固，加速了上市公司的优胜劣汰，也要求公募基金强化风险意识和规避能力，提升个股精选能力。

有基金经理表示，在监管趋严下，其投资组合将规避劣质标的，防止风险发生。“近期被列为 ST 的股票，公司质地通常较差，我们一般不会纳入。”但如果持有的个股出现问题，也会择机斩仓。

另有基金表现出先见之明，在上市公司戴帽前主动离场。以理工导航为例，其去年股价一度飙升，但随后持续下跌，今年 1 月底发布业绩快报后触及退市风险警示。基金迅速反应，一季度末已接近清仓，公司也因净利润为负和营业收入低于 1 亿元，更名为*ST 导航。

除了被监管“盖章”的 ST 股，部分基金重仓股也因各种原因大幅下跌。科创板个股观典防务和金域医学等多只个股，被公募基金持仓比例超过两位数。其中，金域医学今年以来跌幅超过 40%。

对此，基金经理朱少醒表示，没有能力准确预测短期市场走势，而是专注于投资具有良好前景和管理的优秀企业。“我们认为这样的企业更能为投资者创造价值。通过分享企业增长带来的收益，是成长型基金获取回报的最佳途径。”