ETF布局受益 券商渠道指基代销优势

日前，中国证券投资基金业协会发布了《2024年上半年基金销售机构公募基金销售保有规模百强榜单》，53家证券公司榜上有名。其中，证券公司权益基金、非货币市场基金保有规模在百强机构中分别占比24.87%、18.14%；股票型指数基金保有规模占比高达57%。

业内人士认为，在ETF蓬勃发展的背景下，券商在指数基金领域展现出显著优势。建议关注业务以财富管理为主线，旗下拥有头部基金子公司和资管公司的券商。

占据半壁江山

上榜百强的券商达到53家，占半数以上，但总体保有规模仍低于银行。证券公司的权益类基金总保有规模为1.176万亿元，占百强机构总保有规模的24.87%。

中信证券权益基金保有规模最高，达1376亿元，非货币市场基金保有规模为1827亿元。华泰证券紧随其后，上半年权益基金保有规模为1081亿元，非货币市场基金保有规模为1498亿元。

广发证券排在券商行业第三，上半年权益基金保有规模为700亿元，非货币市场基金保有规模为1127亿元。中国银河、招商证券、中信建投上半年权益基金保有规模均超过500亿元。国信证券、国泰君安、平安证券、东方财富上半年权益基金保有规模均超过400亿元。

值得注意的是，本次统计新增了“股票型指数基金保有规模”这一数据维度，反映了监管部门对发展指数基金的积极态度。数据显示，百强代销机构合计股票型指数基金保有规模为1.4万亿元，其中证券公司保有规模为7757亿元，占比57%。

从股票型指数基金保有规模前十的机构来看，券商占据七席，其中华泰证券上半年股票型指数基金保有规模超900亿元，位居券商行业第一；中信证券紧随其后，该数据为892亿元；招商证券和中国银河上半年股票型指数基金保有规模均超过400亿元；东方财富、广发证券、平安证券也位列股票型指数基金保有规模前十的券商之列。

总体来看，券商在非货币市场基金、权益基金保有规模市占率有所下滑，但在股票型指数基金保有规模方面优势明显。业内人士认为，券商在账户、指数设计等方面具备独特优势，是指数产品发行的主要渠道。

西部证券非银分析师张佳蓉表示，券商渠道非货币市场基金保有规模下滑可能是由于其客户风险偏好更倾向于权益类产品，而2024年上半年表现相对较好的债券类基金并非券商渠道擅长的产品类型。受益于ETF基金的销售优势，在代销股票型指数基金的百强机构中，券商渠道的代销规模显著高于银行和第三方渠道。

招商证券非银首席分析师郑积沙表示，“2024年上半年入围百强的券商中，只有华宝证券和山西证券的权益基金保有规模和市占率较去年四季度末增长，这主要归因于权益基金代销明显拉动。在上半年权益市场景气度尚未回升的情况下，券商客户对权益基金持观望态度。”他还指出，公募基金行业费率改革第二阶段举措全面落地，也对券商代销激励产生了影响。

郑积沙指出，证券公司凭借早期指数基金销售布局、买方顾问团队建设以及丰富的自有指数基金产品线，在股票型指数基金销售领域优势明显。华宝证券和东方财富销售的股票型指数基金持有规模分别占权益基金持有规模的 92% 和 91%。

海通证券非银业首席分析师孙婷表示，从销售规模来看，尽管证券公司的销售规模远低于银行和第三方独立机构，但 ETF 仍有显著优势。近年来，证券公司加快财富管理转型步伐，在组织架构和产品引进方面比银行更灵活，基金销售规模有较大上升空间。