规模缩水50亿 丘栋荣二季度大调重仓股 旗下小盘价值被赎近半

对于过去的二季度，丘栋荣对于市场形势进行了分析。他指出，在转型、债务、地缘等充满挑战的背景下，经济和市场都处于非稳定状态，权益资产表现更加分化。他认为，几年之前被认为“鸡肋”的红利资产如今成为了“明珠”，在市场风浪中，大型企业如同磐石稳固，而小型企业则摇摆不定。

中国的高质量发展和化解风险是重要的宏观背景，目前市场普遍看重确定性，但同时保持在场并敢于想象的难度也相当高。也正因如此，丘栋荣坚持基于低估值价值投资策略，他认为，承担风险并挖掘能够带来超额回报的投资机会是持续的工作。

截至二季度末，丘栋荣管理的5只产品总规模约为147.09亿元，相比一季度末的198.53亿元，缩减了51.44亿元。根据Wind统计，丘栋荣管理的产品前三大重仓行业分别是制造业、农林牧渔业和房地产业；十大重仓股分别是中国宏桥、赛腾股份、立华股份、零跑汽车、绿叶制药、川仪股份、华发股份、快手-W、湖北宜化和中国海外发展，合计持仓占比42.74%。

与一季度末相比，丘栋荣旗下产品规模整体缩减了25.91%，除了中庚港股通价值规模增长了7.63%外，其余产品规模均不同程度缩减。“缩水”最多的中庚小盘价值规模较上期减少了47.15%。该产品一季度末总份额为20.73亿份，二季度赎回了9.33亿份，这几乎相当于一半的份额。

根据二季报，丘栋荣管理的产品均维持较高权益仓位，除了中庚价值领航，其余产品权益投资占比均超过90%。在持仓集中度上，除了中庚价值灵动外，其余产品十大重仓持仓占比均超过55%。中庚价值领航、中庚价值品质一年和中庚港股通价值所持港股股票期末总市值占净值比分别为43.43%、44.83%和86.16%，主要重仓医疗保健、房地产、原材料和非日常生活消费品所属个股。

从业绩表现来看，除中庚价值灵动外，丘栋荣旗下其余4只产品二季度净值表现均高于业绩比较基准。这4只产品中，仅中庚小盘价值二季度业绩回报为负值，其余3只产品均取得正收益。与一季度末相比，中庚价值灵动、中庚价值品质一年和中庚港股通价值十大重仓股中分别有6只、5只和3只个股变更，中庚价值领航和中庚小盘价值均有4只个股变更。

在二季度，养殖股立华股份、化工股湖北宜化同时新进中庚价值领航、中庚价值灵动和中庚价值品质一年十大重仓股，零跑汽车新进中庚价值领航和中庚价值品质一年十大重仓股；地产股华发股份新进中庚小盘价值和中庚港股通价值十大重仓股。丘栋荣旗下产品新晋十大重仓股还包括地产股越秀地产、中国海外宏洋集团以及猪肉股牧原股份等。

同期，航运股中远海能同时退出中庚价值领航、中庚价值灵动和中庚价值品质一年十大重仓股；小鹏汽车-W退出中庚价值领航、中庚价值品质一年和中庚港股通价值十大重仓股；美团-W退出中庚价值领航和中庚价值品质一年十大重仓股；歌尔股份退出中庚小盘价值和中庚价值灵动十大重仓股；赛生药业退出中庚价值品质一年和中庚港股通价值十大重仓股。

截至第二季度末，中庚价值领航前十大重仓股依次为：中国宏桥、绿叶制药、赛腾股份、零跑汽车、立华股份、越秀地产、中国海外发展、川仪股份、湖北宜化、华夏航空，持仓占比总计 56.18%。相较于上一季度，零跑汽车、立华股份、湖北宜化、华夏航空新进该产品前十大重仓股，中远海能、快手-W、小鹏汽车-W、美团-W 等退出此行列。

根据二季报，中庚价值领航期末持有的港股通股票公允价值为 21.64 亿元，占净值比为 43.43%。按照全球行业分类标准 (GICS)，该产品港股前三大重仓行业分别为：房地产、原材料、医疗保健。

截至第二季度末，中庚价值品质一年期前十大重仓股依次为：赛腾股份、中国宏桥、零跑汽车、立华股份、绿叶制药、快手-W、中国海外宏洋集团、湖北宜化、中国海外发展，持仓占比总计为 55.46%。相较于上一季度，零跑汽车、立华股份、快手-W、中国海外宏洋集团、湖北宜化新进该产品前十大重仓股，赛生药业、美团-W、常熟汽饰、中远海能、小鹏汽车-W 等退出此行列。

二季报显示，中庚价值品质一年期期末持有的港股通股票公允价值为 17.46 亿元，占净值比为 44.83%。该产品港股前三大重仓行业依次为：原材料、房地产、非日常生活消费品。

截至第二季度末，中庚港股通价值前十大重仓股依次为：零跑汽车、中国宏桥、快手-W、中国海外宏洋集团、绿叶制药、欧康维视生、华发股份、越秀地产、光大环境、美团-W，持仓占比总计为 66.35%。相较于上一季度，华发股份、越秀地产、光大环境新进该产品前十大重仓股，赛生药业、小鹏汽车-W、瑞声科技等退出此行列。

据二季报，中庚港股通价值期末持有的港股通股票公允价值为 14.67 亿元，占净值比为 86.16%。该产品港股前三大重仓行业依次为：医疗保健、非日常生活消费品、原材料。

截至第二季度末，中庚小盘价值前十大重仓股依次为：赛腾股份、立华股份、川仪股份、华发股份、常熟汽饰、航宇科技、华工科技、保利发展、鼎胜新材、振江股份，持仓占比总计为 61.23%。相较于上一季度，华发股份、航宇科技、鼎胜新材、振江股份新进该产品前十大重仓股，长盈精密、艾迪药业、歌尔股份、安图生物等退出此行列。

同一阶段，中庚价值灵动前十大重仓股依次为：华发股份、宁波银行、立华股份、西部矿业、牧原股份、纳思达、安图生物、金钼股份、长春高新、湖北宜化，持仓占比总计为 44.74%。相较于上一季度，湖北宜化、金钼股份、纳思达、牧原股份、西部矿业、立华股份新进该产品前十大重仓股，湖南黄金、润丰股份、歌尔股份、中远海能、华统股份、保利发展等退出此行列。

丘栋荣：投资更为重要的是基本面和定价。

丘栋荣认为中国经济波动偏底部，但从中观或微观角度观察，仍可发掘积极因素，降低盲从和过度推演风险。第二季度权益市场先震荡再下行，债券仍延续强趋势、长久期、低利差特征，同时上市公司分红率持续提升。