美联储年内三降息或成定局

经济学家最新预测显示，美联储将在2024年剩余三次会议上分别降息25个基点，幅度大于上月预测。他们也表示美国经济衰退的可能性较小。

经济学家调整对美联储降息预期的背景是，7月美国非农就业数据弱于预期，促使利率期货交易员预计美联储今年降息幅度高达120个基点，目前已降至约100个基点。

投资者指出，市场大幅但短暂的抛售也推动了激进降息预期，这与日元突然大幅上涨导致大规模杠杆头寸平仓有关。

尽管一些美联储官员暗示将会降息，但大多数参与8月14日至19日调查的经济学家并不预期美联储会迅速降息。包括上周强劲的零售销售数据在内的近期数据表明，尽管通胀有所下降，但经济表现相对良好。

55名受访者中有54人（占54%）预测，美联储将在9月、11月和12月分别降息25个基点，使联邦基金利率区间在2024年底降至4.50%至4.75%。

超过三分之一的受访者（34人中的34人）预计美联储今年将降息两次，一位受访者预测该央行年内仅降息一次。11位经济学家预计美联储年内将降息100个基点或更多。

巴克莱美国高级经济学家Jonathan Millar表示：“我们认为美联储将降息主要是基于通胀正在下降。并不是因为经济活动正在放缓……我们看到经济具有相当的韧性，正以接近趋势的速度增长，在这种情况下，我们认为通胀只会逐渐下降。”

他补充道：“劳动力市场表现良好。它正在逐渐降温，但我们预计不会出现真正的实质性疲软。失业率可能从目前的水平略微上升10个百分点左右。他们（美联储）没有理由恐慌。”

预计失业率将在2026年之前一直维持在目前的4.3%左右。根据调查的中间值预测，预计未来两年通胀将略微下降。经济学家预计，所有通胀指标，包括CPI、核心CPI、PCE和核心PCE，至少在2026年之前将保持在2%以上。

尽管最近有所下降，但工资增长仍高于3.0%至3.5%的区间，这一区间被认为与美联储2%的通胀目标相一致。

对于美联储明年的降息幅度，经济学家预计美联储将在2025年的四个季度分别降息25个基点。目前市场预计到2025年第三季度末美联储将降息约200个基点。

经济衰退可能性很低

美国第二季度GDP增速为2.8%，远高于经济学家预期的2%。调查预测，美国今年GDP平均增长率为2.5%，高于美联储官员目前认定的1.8%的非通胀增长率。

三分之二的受调者上调了他们对美国2024年经济增长的预期，预计明年经济将增长1.8%。

调查中的经济学家普遍预计，至少到2027年，美国经济将以接近其趋势增长率的速度扩张。从提供观点的较小样本中得出的预测中值显示，经济衰退的可能性仅为30%——这一前景自今年年初以来没有太大变化。