燃料电池重卡：中长途运输领域的降碳潜力

交通运输行业的碳排放约占我国总碳排放量的10%，而公路运输的碳排放比重最大，重型卡车尤为突出。

重卡领域的碳减排任务艰巨，但目前成熟的纯电动和插电式混合动力降碳技术难以普及。

若续航里程超过400公里，纯电动重卡的经济性不及传统柴油重卡。在替代方案中，燃料电池重卡在中长途运输场景下具有潜力，有望成为理想的降碳技术路径。

预计2030年前后，燃料电池重卡的全生命周期成本将与柴油重卡持平，行业有望从政策驱动转向市场驱动。

公路运输降碳的主要途径是降低运输工具的碳排放量，新能源汽车的全生命周期碳排放量低于传统燃油车。在乘用车领域，纯电动和插电式混合动力技术较为成熟。而在货车（特别是重卡）领域，由于技术和经济因素，上述技术普及受阻，亟需探索燃料电池等替代技术。

重卡领域降碳任务艰巨，但纯电动和插电式混合动力降碳技术普及受阻，需要探索替代方案。重卡在全国汽车保有量中仅占3%，但其碳排放量却占交通运输领域总量的24%（2021年），因此该领域的碳减排任务十分繁重。

受动力电池能量密度限制，纯电动重卡的续航里程增加会带来有效载重的减少，从而降低车辆的经济性。当续航里程超过400公里时，纯电动重卡的经济性不如传统柴油重卡，因此其仅适用于中短途运输场景，而该场景下的重卡需求比重仅约为37%。插电式混合动力重卡与燃油重卡相比，节能减排优势不明显，大规模推广意义不大。

重卡领域超过60%的市场空间需要由其他降碳技术路径填补。

燃料电池重卡在中长途运输场景下具有潜力，有望成为理想的降碳技术方案。储氢瓶是燃料电池汽车的储能装置，其技术升级是实现长续航的关键。主流的III型高压气态储氢瓶可使燃料电池重卡的续航里程达到300-500公里。国内IV型高压气态储氢瓶处于应用早期，成熟应用后可实现600-700公里的续航里程。液态储氢瓶是未来发展方向之一，成熟应用后可使燃料电池重卡的续航里程超过1000公里。

在以上各方案中，当续航里程超过400公里时，燃料电池重卡与燃油重卡相比有效载重并不会明显降低，且相比同样续航里程的纯电动重卡优势更加明显，有望成为该领域的理想降碳技术方案。

燃料电池重卡产业发展节奏预测：

(1) 2025 年及之前：续航里程为 300-500 公里，主要满足城市间的中短途物流运输需求，与纯电动重卡的应用场景有重叠；全生命周期成本高于柴油重卡 100 万元以上（不考虑补贴），依赖政策支持。

(2) 2026-2030 年：续航里程提升至 600-700 公里，满足中长途物流运输需求，与纯电动重卡的应用场景重叠度减小；燃料电池重卡持续降本，预计 2030 年前后全生命周期成本与柴油重卡持平，行业由政策驱动转向市场驱动。

(3) 长期展望：续航里程有望超过 1000 公里，在长途/干线运输领域取代柴油重卡。

投资建议：

燃料电池汽车产业处于早期发展阶段，短期内关注政策扶持力度，长期关注产业链降本能力。燃料电池系统、储氢系统和氢气的价格是主要指标，当分别下降至 700 元/千瓦、2600 元/千克、20 元/千克以下时，燃料电池汽车的全生命周期成本有望与燃油车持平。应用场景方面，燃料电池汽车在中长途物流重卡领域有发展潜力。区域方面，优先关注示范城市群的燃料电池汽车产业发展。在某些应用场景下，燃料电池汽车已具备一定优势，可以给予适当支持。

风险提示：

政策支持力度低于预期；核心零部件技术发展和降本不及预期；中上游技术发展和基础设施建设不及预期；技术迭代风险。