碳酸锂过剩格局不改 基本面再走弱 收盘主力跌4.19%

中信期货：7 月 30 日——基本面进一步走弱导致锂价下跌

今日，碳酸锂期货价格大幅下跌，主力合约一度跌超 4%，创下 8.1 万元/吨的新低。SMM 电池级碳酸锂现货均价较前一日下跌 1850 元至 8.24 万元/吨。

目前正值碳酸锂需求淡季，而供应却维持高位。海外矿企仍在推进扩产计划，导致锂价持续走弱。碳酸锂市场无明显改善，淡季过剩较为明显。

需求方面，8 月排产量环比 7 月下降，旺季预期被推迟，同时下游大厂客供比例提升，市场采购清淡。

供应方面，海内外锂矿和锂盐释放迅速。上半年，国内锂矿和碳酸锂产量分别同比增长 44% 和 49%，海外进口锂矿和碳酸锂分别同比增长 46% 和 45%。这导致国内社会库存大幅增加，SMM 周度社会库存已超过 12 万吨，对锂价形成明显压制。

皮尔巴拉发布的 24 财年报告显示，产量超预期，当前利润良好。25 财年产量指引继续增长，同时还规划进一步扩产至 200 万吨产能。

总结而言，今日锂价下跌是基本面进一步走弱所致。

当前供应过剩明显，且在当前价位下，产量并未明显下降。8 月排产走弱进一步预示着过剩加剧，引起市场担忧。

总体来看，锂价呈现震荡磨底走势。在供应端出现明显减产或需求大幅走强之前，锂价难以出现趋势性上涨行情，但需注意超跌引发反弹的风险。

金源期货：下游排产收缩，锂价重心下移

SMM 电碳价格较昨日下跌 600 元/吨，工碳价格下跌 600 元/吨。

SMM 口径下现货升水 09 合约 0.18 万元/吨。原材料价格延练小幅下跌，澳洲锂辉石价格下跌 5 美元/吨至 940 美元/吨，巴西矿价格下跌 10 美元/吨至 915 美元/吨。国内价格（5.0%-5.5%）价格下跌 42.5 元/吨至 7340 元/吨，锂云母（2.0%-2.5%）价格下跌 15 元/吨至 1895 元/吨。

调研显示，8 月主流正极厂排产环比收缩，原因可能是正极库存累库后压力重现，市场对未来消费预期降温，价格重心下移。

新一轮“换新”政策重点在新能源商用车，补贴力度较大。商用车市场空间较大，政策效用或强于乘用车。

一德期货：过剩格局难改，锂价或续跌

供应方面，澳矿价格继续下跌，澳矿 CIF 报价 940 美元/吨。国内盐湖出货旺季产量较高，全国碳酸锂 7 月排产量保持较高水平。

需求方面，7 月正极材料排产环比有所好转。

库存方面，周内库存续增，盐厂和下游正极材料厂库存均有增加。

过剩格局难改，矿价下跌。当前有锂盐厂尝试散单出货，但由于冶炼端长协客供占比依然较高，虽利润倒挂，却未有明显减产。偏空思路仍不变。

锂盐价格继续回落，受到上游矿端传导的影响。后续需关注矿端的动向。

**恒泰期货：碳酸锂供应宽松，需求低迷**

基本面/盘面：碳酸锂生产量保持往年同期高位，周产量突破万吨，新产能持续释放，供应仍将宽松。

需求面疲软，磷酸铁锂和三元材料产量增速放缓，加上美国对华关税落地，需求见顶的可能性增大。

供需矛盾依然存在，锂价可能继续承压，中长期看空。

**华泰期货：盘面低迷，碳酸锂再创新低**

供需面：碳酸锂供需矛盾未变。

库存持续创历史新高，各环节库存增加。

产量虽略有下降，但仍处于高位，预计8月产量仍将维持高位，库存也将继续增加。

成本支撑减弱，锂辉石精矿价格下跌，矿端挺价意愿下降。

下游排产预计环比小幅降低，旺季补库预期减弱，即使下游8月开始备货，改善幅度有限，难改弱势格局。

老仓单注销集中释放，可能冲击现货市场。

盘面继续走弱，需关注成本支撑、消费端排产和政策利好因素。

建议观望或区间操作，盘面反弹可择机卖出套保。

**金瑞期货：碳酸锂创新低，过剩压力显着**

现货延续跌势，电池级和工业级碳酸锂均价下跌。

供需过剩逻辑仍延续，上游锂盐供应充足，下游需求疲软。

锂精矿价格持续下跌，导致外采锂云母产锂企业成本严重亏损，而外采锂辉石产锂企业亏损有所缓解。

碳酸锂社会库存高企，预计后续即使旺季需求，价格反弹力度也有限。

过剩压力未见好转，短期内碳酸锂将持续走弱。

风险提示：需求不及预期，供给减产。