杨博光：上周行情持续下挫，市场何日转晴？

上周股市继续下跌，但周五尾盘探底回升。券商板块表现突出，如何解读上周盘面？本周市场是否有转机？

上周两市继续下跌，其中深证成指和创业板指跌幅较大，权重板块支撑力度增强。

市场成交量继续萎缩，北向资金净流出，说明内资观望情绪依然存在。

尤其是，上周五高股息蓝筹熄火，科创板和创业板触底反弹，高低板块切换，更体现资金博弈明显。强势板块包括有色、商贸零售、综合和公用事业等。

其中，商贸零售方面，财政体制改革中消费税改革提速，国家发改委提出将推出政策促进居民消费意愿，共同推动消费板块上涨。

个人消费支出占GDP权重较大，提振消费意愿和能力为政策的主要方向，未来政策或从支出端发力，例如提出创新型消费场景，有助于带动生产要素流入，促进经济内循环动能，消费板块配置性价比将提升。

周五券商板块表现异动，但证券ETF小幅收涨，龙头券商表现下跌，说明券商异动可能与近期频频流出的券商并购预期有关，事件驱动的延续力度可能不足，板块暂时以带动市场气氛考量。

从流动性角度来看，上周美元指数下行，英镑和欧元区回升为主导因素，但随着全球大选不确定因素升温，避险属性短期推动美元回升，市场持续交易降息预期和特朗普当选现象，也构成全球流动性短暂收缩效应。

非农新增就业人数持续下降，失业率上升，降息预期提高，是美元指数未来上行后回落的关键支撑因素，美元指数将呈现先上后下的走势。

展望本周市场，海外流动性博弈下，北向资金大幅净流入可能性较低，市场将维持存量博弈，板块高低切换可能性增加。

尤其是，当前上证综指探底前期低位后反弹，留下长下影线，市场面临20年年均线表现出抵抗，下影线的有效性值得关注：1）上周五强势板块的延续力如何？2）低于或接近2635点的大盘板块的抵抗和上涨力度如何？3）美元指数脱离近期高位向下波动的发生时，是否带动人民币汇率稳中升值？4）国债期货是否继续走缓？这将作为检视市场和保护自我投资头寸的观盘策略。