棉价内外倒挂，进口利润诱人需求低迷

**白糖**

白糖价格持续走低。广西南华木棉花报价上涨，而云南南华报价则维持稳定。市场受巴西新榨季产量预期偏大、北半球其他产区增产、拉尼娜发展、原油价格、国内消费及宏观经济变动等因素影响。国内制糖成本提高支撑糖价。长期来看，白糖处于增产周期，投资者可在反弹后逢高做空。

**生猪**

生猪期货波动。数据显示，7月17日国内生猪均价小幅下跌。能繁母猪存栏下降，下半年生猪供应将减少，支撑猪价。二次育肥情绪增强，利好近月价格。现货投资者可考虑正套交易或逢回调买入。长期来看，猪价回暖，养殖利润增加，可考虑逢高做空远期合约。

**苹果**

苹果期货震荡。截至7月10日，主产区冷库库存量减少，但走货速度减缓。现货价格稳定。消费需求疲软，新交割标准利于现货交割。预计苹果期货波动区间为6000-8000，建议逢高做空。

**棉花**

棉花期货维持震荡。中国棉花价格指数上涨。巴西出口数据显示，棉花出口增加。外棉已跌至成本附近，但内外价差较大。后市预计呈现外强内弱格局。

**油脂**

油脂期货偏弱，棕榈油库存累积。7月以来棕榈油产量和出口增加，提振价格。马来西亚棕榈油出口大幅增长，支撑棕榈油价格。但北半球油籽生长良好，豆菜系支撑较弱，国内库存高位，限制油脂上涨空间，预计短期保持震荡。

**豆菜粕**

连粕期货承压，美豆减产预期下调，但美豆生长良好，期价仍偏弱。

截至 7 月 7 日，美国大豆结荚率为 9%，较去年同期的 8% 略有增长，与 5 年平均值 5% 相比也更高。

截至 7 月 7 日，美国大豆优良率为 68%，较前一周上升 1 个百分点，高于市场预期的 67%，也高于去年同期的 51%。大豆优良率高于预期，主要受整体天气条件比往年更佳的影响。

受上述因素影响，美国大豆丰产预期增强，导致大豆价格下跌，跌破成本区间。

近期，受资金面影响，菜粕价格大幅反弹，豆粕也跟随反弹。豆粕的基本面并未有明显改善，因此连粕的反弹空间预计将受到限制。