日本股市连破纪录 东证指数逾34年首登历史巅峰

虽然比日经 225 指数晚了约 4 个半月，但东证指数本周终于突破了 1989 年泡沫时期的峰值，创下新纪录，满足了日本投资者的期待。这也进一步证明了本轮日股上涨的基础日益稳固。

行情数据显示，东证指数今日开盘后一路高歌猛进，截至发稿前最高达到 2890.52 点，超过了 1989 年 12 月创下的盘中历史高点。开盘后，几乎所有 33 个行业分类指数全面上涨，其中汽车股领涨。

与仅涵盖 225 只成分股的日经 225 指数相比，东证指数的覆盖范围明显更广——它包含了 2000 多只成分股，因此更能反映日本市场的整体面貌。

野村资产管理公司首席策略师 Hideyuki Ishiguro 说：“与注重某些类型股票的日经 225 指数不同，东证指数的走势更能表明市场已经结束了二季度初期的回调探底，整个市场进一步触及了历史高位。”他补充说，日本正在摆脱多年的通货紧缩，与美国相比，其估值仍然较低。

此前，蓝筹股指数日经 225 指数在今年 2 月就曾多次创下历史高位，当时受益于全球科技股上涨以及日元疲软提振出口类股。而今日在东证指数创新高的日经 225 指数也重新逼近了 3 月时的高点，本周早些时候已重新回到 4 万点上方。

在超低借贷成本、高企利润和东京证券交易所改善公司治理的推动下，这两个股指去年飙涨逾 25%，全球资金正加速涌入日本股市。

日股“油箱里还有油”？

目前几乎没有迹象表明，日本央行转向紧缩的货币政策对日股投资者的风险偏好情绪有所抑制。相反，许多日本投资者相信，随着通胀的回归，日本经济的命运已经向着好的一面转变。

从具体领涨板块来看，保险和银行股是自东证指数 4 月中旬触及阶段性底部以来表现最佳的板块之一。由于市场猜测较高利率将有助于提高贷款利润率，日本银行股不断走高，而保险公司则因预期其将通过债券投资提高盈利能力而获得提振。

机构投资者近来也呈现出“机械性买入”日股的趋势。野村证券的交叉资产策略师须田吉贵表示，“全球投资者的再平衡交易，是截至上周日本股市走高的驱动因素之一”。

日经 225 指数在今年二季度下跌了约 2%，落后于上涨 4% 的标普 500 指数等全球主要股指。在此期间，日元也加剧贬值，因此以美元计算，日本股票的估值在这段时间里反而变得更为便宜了。许多机构观点认为，近来日股的涨势是“截至 6 月当季的疲软表现”之后的报复性反弹。

美国银行在 6 月份的基金经理调查也显示，日本股市仍然是亚洲最受欢迎的市场。三分之一的受访者认为最重要的市场主题是日本公司治理的改善。

许多分析师预计，东京证券交易所最新的东证指数改革计划将进一步加大企业改善治理的压力。高盛策略师 Bruce Kirk 等人在一份报告中写道，“日本企业仍然非常希望对外表现一种姿态，它们正在对东京证券交易所施加的公司治理改革压力做出回应。”