杨德龙- A股剑指3000点，慢即是快！

近期，股市持续调整，上证指数再次逼近3000点关口，引发了不少投资者的担忧。我认为在当前市场环境下，保持信心和耐心尤为重要。许多优质公司股价已经跌出价值区间，此时坚守比盲目追涨杀跌更为明智。

我呼吁机构投资者和国家队能够加大入市力度，提振市场信心，尽量避免跌破3000点整数关口，防止对市场走势形成不利影响。

回顾春节前后，市场曾走出八连阳行情，成功站上3000点，这与国家队加大入市力度密不可分。国家队的积极行动带动了整个市场回升，市场趋势也发生了趋势性的反转，从之前的持续下行转向震荡上行，市场信心也得到了逐步修复。

虽然前段时间上证指数一度突破3100点，但近期市场出现明显回调，并呈现出较大分化走势。部分ST股票，特别是存在退市风险的股票持续下行，导致不少投资者损失惨重。相比之下，低估值、高股息率板块则表现出较强的抗跌性。

新“国九条”鼓励上市公司进行现金分红，加强对上市公司的监管，并完善退市制度，以实现优胜劣汰。这必然会推动市场风格的切换。建议投资者认清当前市场发生的一些趋势性变化，坚持价值投资理念，从基本面出发选择优质公司进行投资。

资本市场是参与优质公司股权投资的低成本场所，不应被当作短线交易或博弈的场所，而应将其视为进行股权配置的场所。

正如巴菲特所言，他并不关注公司股价的短期波动，而是关注公司是否值得长期投资。而这些公司恰好上市交易，使其能够以较低的成本买入其股权。

尤其是在市场非理性下跌时，投资成本更低，这无疑为价值投资者提供了良好的入场时机。

近期，飞天茅台价格持续下跌，甚至跌破2500元每瓶，与2022年初的2700多元相比，跌幅明显，这对整个白酒板块形成较大冲击。

白酒板块的持续回调，反映出端午节期间白酒销量不及预期，这对消费股整体形成一定影响。

从当前经济增长和消费情况来看，可选消费品需求出现下降，尤其是高端酒需求出现一定回落，这是导致白酒板块回调的根本原因。

虽然有分析认为，掼蛋的流行导致人们喝酒场景减少，但这只是次要因素，主要原因还是收入预期下降和购买力下降。

品牌白酒具有长期品牌价值，即使销量和价格短期下跌，也不会改变优质白酒公司长期的投资价值。

经过连续一个多月的调整，许多优质白酒企业已经具备一定的配置价值。

从长期来看，做优质公司的股东，或在行业低谷期进行布局，都是不错的投资机会。

正如著名逆向投资大师邓普顿所言，投资要坚持逆向布局，从长远来看，股市始终会回升，只有乐观的投资者才能在股市中胜出。

投资并非一劳永逸，我们需要根据预期的变化灵活调整，不能把股票买入后就置之不理，即使美其名曰“长线投资”。

买股票前，至少要了解这家公司的过人之处。邓普顿曾提出逆向投资成功的三个条件：第一，在市场严重超跌、好公司价值被严重低估时买入；第二，选择能够穿越经济周期的优质公司；第三，低位布局后要长期持有。

邓普顿强调，在投资中，狂妄自大和盲目自信只会带来灾难和失望。

聪明的投资者应该明白，成功是不断探索的过程。不要因为投资失误而耿耿于怀，更不要为了弥补损失而孤注一掷，而应该认真分析原因，避免重蹈覆辙。

他还强调，小道消息听起来像是可以快速致富的捷径，但世上并没有免费的午餐。很多时候，这些小道消息正是导致频繁交易和亏损的重要原因。

正如查理·芒格所说，投资致富的关键不在于频繁买卖，而在于耐心等待。这是一种深思熟虑的投资哲学，耐心和远见在其中至关重要。真正的利润来自于经过深思熟虑后的长期决策，而不是频繁的交易行为。

巴菲特强调，安全边际是投资中最关键的因素。如果投资者在购买时没有足够的安全边际，那就不能称之为真正的投资。

安全边际是投资成功的关键，它能够保护投资者免受市场波动和估值错误的影响。要想获得安全边际，就要在好公司价格被严重低估时进行布局，这样才能度过艰难时期，最终迎来曙光。

马云曾对很多创业者说过，今天很难，明天更难，后天很美好，但很多人倒在了今天。

在当前经济增长放缓、很多行业出现收缩的情况下，只要优质公司能够熬过经济周期，等到经济上行时，股价自然会慢慢上涨。

优质公司的业绩增长加上估值修复，将为投资者创造超额收益的机会。

哲学家柏拉图说过，耐心是一切聪明才智的基础。在投资世界中，慢就是快。

我们不应该过度关注短期的市场波动，而应该关注企业长期的投资价值。

巴菲特曾说过，定价权是评估企业时最重要的因素，没有之一。如果你能够提高产品价格，而竞争对手却无法抢走你的生意，那么你所做的就是一门非常好的生意。但如果你在提价10%之前必须先祈祷一番，那么你的生意就糟糕透顶了。

巴菲特所强调的其实是商业模式。拥有良好商业模式的企业，运用产品提价权就能轻松赚钱，而对于处于自由竞争行业的企业来说，赚钱无疑是难上加难。

由于很多企业不断扩张产能，导致价格战，很多企业即使身处快速增长的行业，也可能没有利润。我们对盈利能力强、拥有品牌价值的消费白马股不要失去信心。

（作者系前海开源基金首席经济学家、基金经理）