中信证券：年内存两次降息、一次降准落地预期

6月5日，中信证券2024年资本市场论坛在上海拉开序幕。中信证券首席经济学家明明在当天举行的主论坛上发表主旨演讲。他指出，自2024年以来，宏观经济的内生动力结构和增长极发生了转变，这一趋势预计将在2024年下半年持续。预计今年内央行将两次降息、一次降准。

明明表示，经济增长的动力主要来自制造业和出口。受益于企业盈利改善、设备更新等政策支持以及高技术制造业的快速发展，下半年制造业投资增速将保持高位。全球货物贸易数量修复和低基数效应将支撑下半年出口保持韧性。随着经济增长极转换和动能持续恢复，预计2024年将实现5%的经济增长目标。

由于低基数效应显现叠加部分商品周期性涨价回升，预计下半年通胀将有所回升，其中CPI将震荡走高，PPI将同比温和回升。

在财政政策方面，明明预测，下半年随着政府债券发行节奏加快，财政支出可能进一步加快。

在货币政策方面，明明指出，下半年政策债券发行高峰期，央行可能通过降准和OMO灵活操作对冲流动性影响。随着海外主要经济体逐步开启降息，国内货币政策空间扩大。在降成本和宽信用的目标下，政策利率下调、存款利率下降、LPR下行仍将持续。预计今年内央行将两次降息、一次降准，并适时进行买卖国债操作。