7月外储增幅创年内新高，黄金储备为何按兵不动

8 月 7 日，国家外汇管理局公布外汇储备数据。截至 2024 年 7 月末，我国外汇总额达 32564 亿美元。

外汇总额连续 8 个月维持在 32000 亿美元以上，创下年内最高纪录。

在黄金储备方面，中国人民银行数据显示，截至 2024 年 7 月末，我国黄金储备维持在 7280 万盎司，与上月持平。

分析人士指出，7 月美元指数下跌叠加全球金融资产价格上涨，共同推升了我国外汇资产价值。当前黄金价格处于高位，人民银行调整增持节奏，有助控制成本。

7 月外汇储备环比增长 340 亿美元，增幅 1.06%，创年内新高。

自 2023 年 12 月以来，我国外汇总额已连续 8 个月突破 32000 亿美元。7 月外汇总额超越 2024 年 3 月的 32457 亿美元，创下年内最高值。

国家外汇管理局表示，受主要经济体宏观经济数据、货币政策等因素影响，7 月美元指数下跌，全球金融资产价格整体上涨。汇率折算和资产价格变化共同作用，导致当月外汇总额增加。

专家认为，7 月外汇总额走势的原因在于美元指数下跌和全球金融资产价格上涨叠加。美元指数下跌 1.69%，导致我国外汇中非美元资产价值上升。受美联储降息预期影响，美债收益率大幅下降，美债价格上涨，全球股市走高，也拉动了我国外汇资产价值。

7 月金融市场表现如下：美元指数环比下跌 1.7% 至 104.1，主要非美元货币上涨，日元、欧元、英镑分别升值 7.3%、1.0% 和 1.7%。美元标价的全球债券指数上涨 1.9%；10 年期美债收益率下降 27 个基点至 4.09%；10 年期欧债收益率下降 17 个基点至 2.33%；10 年期日债收益率小幅下降 2 个基点至 1.06%。标普 500 指数上涨 1.1%，欧洲斯托克 50 指数持平，日经 225 指数下跌 1.2%。

近期金融市场波动加剧，黄金价格也随之波动。人民银行调整购金节奏，表明黄金增持仍是大趋势。

截至2024年6月末，中国央行外汇储备官方数据显示，黄金储备报7280万盎司（约2264.33吨），与上月持平。自2024年4月以来，我国黄金储备连续4个月保持这一水平。自2024年5月起，黄金增持动作处于暂停状态。

从2022年11月开始，央行连续增持黄金储备，至2024年5月结束，累计增长1016万盎司。2023年以来，央行增持黄金成为推高黄金价格的重要因素。据世界黄金协会统计，2024年上半年，全球央行净购金483吨。

近期，受美联储议息会议鸽派降息信号、美国经济数据走弱和美国7月非农数据大幅降温影响，市场降息预期升温，黄金价格一度震荡走弱，后有所回升。截至8月7日18时30分，COMEX黄金主力期货价格报2436.3美元/盎司，日内涨幅0.19%；伦敦金现货价格上涨0.23%，报2394.7美元/盎司。

央行黄金储备在连续18个月增加后，5月末首次环比零增长，6月和7月规模保持不变，确认央行已停止增持。主要原因是目前黄金价格处于历史高位，央行为控制成本而调整增持节奏。

据世界黄金协会调查，70家受访央行中，29%计划未来12个月内增持黄金储备。从持续优化国际储备结构和稳步推进人民币国际化的角度看，央行后期仍有大方向增持黄金的可能性。

对于后续黄金价格走势，短期内，日元加息引发的全球金融动荡及中东紧张局势，使市场避险情绪仍处于升温阶段。加上美联储降息预期持续发酵、美元走弱和衰退交易盛行，均有利于提振金价，预计本周金价将偏强运行。

关于外储规模，2024年以来，外汇管理部门完善外汇储备经营管理，外储规模稳定在32000亿美元以上。国家外汇局强调，下半年将加强外储经营管理能力建设，保障外汇储备资产安全、流动和保值增值。

对于我国外储规模的后续发展，8月以来，受日本央行意外加息影响，日元大幅升值，全球金融市场剧烈动荡，可能抵消美元指数下行、美债价格上涨带来的影响，导致8月末我国外储规模略有下降，但仍有望保持在32000亿美元以上。

按不同标准测算，我国3万亿美元左右的外储规模均处于适度充裕状态。

随着美国联邦储备委员会降息进程的开启，美元指数上升空间有限。全球金融环境转向宽松的前景下，未来全球资本市场持续大幅下跌的风险较低，意味着我国下半年的外汇储备规模将基本保持稳定。

经济基本面方面，受外需回暖、出口新动能增长较快带动，我国近期出口保持较快增长态势，贸易顺差持续处于较高水平，再加上境外资金持续流入国内债市，我国外部状况稳中向好，未来一段时间的汇储将持续稳定在略高于3万亿美元的规模，为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供坚实基础，抵御各类潜在外部冲击。

多重有利因素支持下，出口有基础保持中高速增长，继续在稳定跨境资金流动方面发挥基本盘作用。我国经济延续回升向好态势，高水平对外开放扎实推进，有利于国际收支保持整体平衡，为外汇储备规模基本稳定打下坚实基础。