万亿水利蓝海开启 低估值水利股迎风口

到 2027 年，节水产业规模将达到万亿级。

为促进节水产业发展，国家发展改革委等五部门联合发布了《关于加快发展节水产业的指导意见》（简称《意见》）。《意见》提出，到 2027 年，节水产业规模将达到万亿元，培育一批“专精特新”小巨人企业，初步建立以企业为主体、市场为导向、创新为动力、产学研用相结合的节水产业发展格局。到 2035 年，将培育出一批百亿元级龙头企业，节水技术工艺、产品装备制造和管理服务将达到世界先进水平，节水型生产生活方式将全面形成。

《意见》从激发节水产业发展动力、强化节水产品装备供给、创新节水管理服务模式等六个方面提出了 15 项措施。这些措施旨在推动大规模节水设备更新和消费品以旧换新，淘汰落后的用水产品和设备，提高水资源利用效率，促进可持续发展。

目前，我国节水产业已初具规模，涵盖农业节水灌溉、工业废水处理、生活节水器具、管网漏损控制、污水再生利用、海水淡化、智慧节水等领域，形成了从研发设计、产品装备制造到工程建设、服务管理的全产业链条。

根据前瞻产业研究院数据，2016 年至 2023 年，全国万元国内生产总值用水量和万元工业增加值用水量整体呈下降趋势，表明国家近年来节水行动取得了显著成效，用水效率和效益得到提升。

近年来，水利部、住建部、发改委等国家多部门围绕“节水”这一主旋律持续出台水务相关支持类和指导类政策。今年 5 月 1 日，《节约用水条例》正式实施。“十四五”期间，国家将全面推进智慧水务建设，推动水务信息化迈向智慧化新阶段。

随着国家双碳目标的持续推进，大规模设备更新和消费品以旧换新政策的出台，多家企业加大了对节水节能领域的产品布局。作为农水行业龙头企业，大禹节水具备从项目规划设计、投资融资、产品制造、工程建设、信息智能到运营维护的一体化能力。山东章鼓表示，其高效离心风机、真空泵等产品在提升能效、降低能耗方面表现出色，未来将继续加大在节能节水、环境保护、智能化改造等领域的投入和研发力度。必创科技的智能温振系列传感器、压力传感器、设备状态监测系统等产品属于节能节水“数据采集、数据传输、数据分析”应用范畴，该公司表示将密切关注相关政策落地情况，把握发展机遇。新疆天业、润农节水、国统股份等企业也有着节水设备的生产布局。

当前，节水产业发展势头良好，形成了从研发设计、产品装备制造到工程建设、服务管理的全产业链条。根据证券时报·数据宝统计，A 股市场有多家上市公司布局了节水产业。这些概念股估值普遍偏低，超半数滚动市盈率低于 30 倍。创业环保、节能国祯、联泰环保、中持股份、中原环保的滚动市盈率均在 10 倍以下，其中中原环保滚动市盈率不足 7 倍，排在最低位置。今年一季度，中原环保实现净利润 4.18 亿元，同比增长 50.34%。根据今年半年报业绩预告，德林海、绿城水务、上海洗霸、天源环保均预喜。

德林海预计将扭亏为盈。截至上半年末，公司在手订单总额为 6.37 亿元，同比增长约 23.2%。

绿城水务的主营业务售水量和污水处理量同比均有增长。预计净利润将达到 6500 万至 7500 万元之间，同比增长 82.67% 至 110.77%。

根据超过两家机构的一致预测，2024 年和 2025 年净利润增长率均超过 20% 的概念股仅有 3 只，分别是路德环境、金科环境和天源环保。其中，路德环境未来两年的预测净利润平均增长率为 96.8%，2024 年的净利润增长率预计将超过 125%。