美联储喉舌”透风：鲍威尔转向更牢靠！

在最近的为期两天的国会山访问中，美联储主席鲍威尔的证词并没有引起太大的市场轰动。业内公认的美联储“传声筒”、被称为“新美联储通讯社”的知名记者尼克·蒂米罗斯认为，鲍威尔其实暗示美联储的利率政策即将转变方向，而且这次转向可能会更为稳固。

蒂米罗斯指出，早在去年 12 月左右，鲍威尔和多位美联储官员就曾暗示，如果下半年通胀持续大幅下降，他们可能最早在今年年中开始下调利率。但事实证明，降息理由建立在不稳定的基础上，因为当美国第一季度通胀反弹，经济强劲增长时，这些理由很快就被推翻了。

蒂米罗斯认为，当鲍威尔本周再次回到国会山为降息铺路时，他可能获得了更为坚实的降息基础。这从鲍威尔最新的言论中可以看出。例如，他指出劳动力市场降温意味着持续高通胀的潜在来源已经减弱。他还表示，就业市场进一步疲软是不必要的，也是不受欢迎的。

包括鲍威尔在内的美联储官员最近多次表示，他们高度警惕失业率因令人担忧的原因持续攀升的迹象。鲍威尔在本周的证词中指出，“通胀方面的工作还没有完成。我们还有更多工作要做，但与此我们必须关注劳动力市场的现状，我们已经看到劳动力市场明显疲软。”

鲍威尔在周三还表示，如何在确保通胀回到美联储 2% 的目标，同时防止裁员人数激增之间取得平衡，“是我彻夜难眠的头等大事”。努力做出（正确的）决定，创造实现两者平衡的最佳机会，是我凌晨思考的问题……

对此，蒂米罗斯指出，鲍威尔已经承认劳动力市场“不是经济中广泛通胀压力的来源”，鉴于美联储官员在过去两年对劳动力市场过热可能维持高通胀的担忧程度，鲍威尔的这一观点很有启发性。

蒂米罗斯认为，虽然鲍威尔本周的证词可能不会在投资者中引起很大反响，因为他没有暗示美联储有可能在本月晚些时候的会议上降息，而且市场参与者已经对 9 月降息有所定价。但对于资深央行观察家来说，他的最新言论值得注意，因为这表明降息门槛可能比几个月前更低。

蒂米罗斯援引前美联储理事劳伦斯·迈尔周三发布的一份报告称，“风向已经改变”。迈尔在报告中表示，尽管鲍威尔谨慎地没有暗示降息时间，以避免对即将采取的行动做出提前承诺。但鲍威尔的言论确实表明，他认为“通胀已重回正轨”，而劳动力市场“正处于不必要的放缓边缘”。

美国劳工部上周五公布的数据显示，美国 6 月份失业率已从去年年底的 3.7% 上升至 4.1%，失业率上升主要是因为招聘速度放缓，新工人或重新进入劳动力市场的工人需要更长时间才能找到工作。

蒂米罗斯指出，虽然目前的就业问题还不算严重，因为裁员率仍然较低。

在经济放缓的背景下，失业率往往会急剧攀升。在此情形下，维持过高的利率水平并无必要。