匪夷所思 未建仓已清盘！ 这简直是闻所未闻！ 清盘危机 还没开始就降临 匪夷所思 建仓未动 清

随着基金清盘数量不断上升，公募基金主动出击自救保壳。

多家公募基金频繁发布公告，召开基金持有人大会，紧急修改基金合同中的终止条款，以满足基金持续运营的条件。据悉，召开持有人大会修改合同的基金产品大多表现优异，甚至是大牌公募或明星基金经理的代表作。还有成立仅3个月就面临清盘的次新基金，甚至净值几乎为零的新股基，在投资者情绪低迷的情况下出现令人匪夷所思的清盘情况。

业内人士指出，基金产品的运营潜力与时间密切相关。此前就有“清盘基”实现百倍规模增长，并成就了明星基金经理的逆袭故事。非理性情绪导致的无序清盘促使公募基金不得不召开持有人大会，延长产品的生命周期。

多家公募密集召开持有人大会

南方基金近期公告称，将以通讯方式召开南方港股创新视野基金的持有人大会，提议调整该产品的基金合同自动终止条款并修订基金合同。该产品由明星基金经理、南方基金副总裁、首席投资官史博管理，是他唯一管理的港股产品，也是他目前仅有的两款管理产品之一。

根据原基金合同规定，南方港股创新视野基金连续30个工作日出现持有人数量不足200人或基金资产净值低于1亿元的情况，基金合同自动终止，无需召开基金持有人大会。而根据南方基金提议的调整方案，上述自动终止条款将修改为连续60个工作日出现前述情况时，基金管理人应当在10个工作日内向证监会报告并提出解决方案，包括持续运作、转换运作方式、与其他基金合并或终止基金合同等，并在6个月内召集基金持有人大会。

显然，本次提议召开持有人大会所提出的议案为原基金合同自动终止条款设立了一道保障，避免30个工作日出现相关情况就必须终止基金合同。即使连续60个工作日出现相关情况，也不必担心基金清盘。新增“6个月内召集基金持有人大会”的规定为相关产品一旦面临清盘也能延续更长的生存时间。

通过召开基金持有人大会促成基金产品持续运营的做法近期开始密集出现。中加基金、东方红基金、弘毅远方基金、海富通基金、恒生前海基金、博远基金等多家公募基金均发布了相关信息。

以中加基金旗下的中加龙头精选基金持有人大会为例，中加基金公告称，召开持有人大会审议中加龙头精选基金持续运营的相关事项，包括根据市场情况采取相关措施以及确定具体时间。该基金第二季度报告显示，资产规模仅剩约3800万元，且已连续60个工作日净值低于5000万元。

为了保壳，基金公司会选择一些潜力产品，甚至是自己的核心代表作，来召开持有人大会修改基金合同的终止条款。这类基金产品通常被认为有望修复业绩，开启自救模式后，普遍出现了净值回血。

以南方港股创新视野基金为例，明星基金经理史博管理的这只港股主题基金产品净值迅速回升，在最近6个月内涨幅超过10%。这使得该基金在今年的净值取得了6.78%的正收益，在所有港股主题基金产品中排名领先。市场人士认为，给予这类有业绩增长潜力的基金产品更长的生命周期，尤其是由明星基金经理管理的产品，意味着如果市场风格后续发生切换，这类基金产品将有更大的净值增长潜力。

恒生前海消费升级基金、东方红启瑞三年基金等基金产品也出现了明显的净值回血。前者在最近6个月内净值上涨近9%，后者在最近6个月内净值上涨约7%。这表明随着时间的推移，市场风格的切换和超跌赛道的回暖为基金经理提供了更大的净值回血操作空间。

实际上，对于许多可能面临清盘的基金产品而言，为产品和基金经理争取更多时间是避免产品清盘的主要策略。此前，行业内也多次出现基金产品清盘后3个月甚至1个月，相关赛道出现风格切换，基金经理所管清盘产品的核心重仓股全线拉升的情况。但此时股价的崛起已与基金持有人和基金经理无关。

为基金产品争取更长的生命周期，在很大程度上也为基金公司的规模增长争取了更多可能性。今年年初，深圳一家基金公司旗下产品的资产规模仅剩1188万元，该基金已连续60个工作日出现基金资产净值低于5000万元的情况。但由于该产品采取了延续生命周期的做法，这只原本应该终止基金合同的产品已从年初的1188万元增长到今年6月末的8000万元。

甚至明星基金经理刘格菘管理的代表作广发双擎升级基金，也在2019年4月8日至2019年6月28日出现了基金资产净值低于5000万元的情况，并在基金定期报告的预警说明中披露了这一信息。但随着时间的推移，基金经理在业绩增长上“时间换空间”，使得广发双擎升级基金抓住了净值的起飞机会，最终使这只预警存在清盘情形的基金产品从当时不足5000万元的规模增长到今年6月末的53亿元，规模增长了百倍。

有些基金产品的清盘情况很罕见，召开基金持有人大会的难度也不小。今年以来，股票市场风格发生剧烈变化，尤其是行情集中在少数传统行业赛道。而大部分基金产品根据基金合同的规定主要投资于消费、科技、互联网和医疗等领域，这使得不少具有长期运营潜力的基金产品面临着巨大的操作压力。今年前7个月内，公募行业的累计清盘基金产品数量达到138只。

证券时报观察到，迫使基金公司不得不用紧急召开基金持有人大会来进行保壳自救，很大程度上是因为清盘的基金产品已从前几年因业绩差造成的清盘，转化为当前市场恐慌情绪下的无差别模式，还蔓延到了业绩良好的基金甚至才成立三个月的次新基金，甚至出现了匪夷所思的清盘新现象，致使基金公司不得不召开基金持有人大会进行干预。

一家大型国内公募近日发布公告，其旗下的一只偏股型基金自 2024 年 7 月 31 日起，已连续 45 个工作日出现基金资产净值低于 5000 万元的情况。若在 2024 年 8 月 7 日前，该基金再连续 50 个工作日基金资产净值低于 5000 万元，则该基金将按照合同约定进入清算程序，无需召开基金份额持有人大会进行表决。

值得关注的是，证券时报注意到，上述产品是一只仍在建仓期中的次新基金，成立于 2024 年 4 月 25 日，只成立了三个月，基金经理甚至还没来得及建仓就面临清盘的提示。

根据这只基金披露的第二季度报告，这只入市刚三个月的偏股型基金截至 6 月末持有的股票仓位为 0，但这只偏股型基金在 0 仓位、净值几乎 0 损失的情况下，却因市场情绪无奈收到了匪夷所思的清盘提示。

紧急召开基金份额持有人大会、修改基金合同以达成持续运作产品，成了许多基金公司自救的主要策略。但召开基金持有人大会也并非都能如愿。

恒生前海基金 8 月 1 日公告称，恒生前海消费升级基金近日以通讯方式召开了基金份额持有人大会，审议持续运作基金的议案，但因参与表决意见的持有人所持基金份额占权益登记日基金总份额的 13.14%，未达到法定的基金份额持有人大会召开条件，该基金的持有人大会召开失败。九泰盈泰量化股票型基金也遇到同样的情况，根据该基金的计票结果，未达到法律法规及基金合同规定的召开条件，九泰盈泰量化股票型基金的本次份额持有人大会召集失败。