原油冲高回落，汽柴涨势难续

一、供需与开工率

本周期，主力炼厂下跌，地方炼厂上涨。主力炼厂中，独山子石化、大连西太、镇海炼化、齐鲁石化、茂名石化仍在检修，主力炼厂开工率继续降低。

地方炼厂方面，山东的京博石化开工，万达天弘开始检修，导致山东地方炼厂开工率下降。但华北有重要炼厂开工，综合抵消后，全国地方炼厂开工率小幅上涨。

二、产量

本周期，主力炼厂汽柴油产量均下降，地方炼厂汽柴油产量均上涨。全国统计的炼厂汽油产量为 311.31 万吨，环比减少 1.93 万吨；柴油产量为 382.76 万吨，环比减少 8.77 万吨；柴汽比下降。

三、产销率

本周期，山东地方炼厂汽油周均产销率为 96%，柴油周均产销率为 97%，环比情况下，汽油上涨，柴油下降，均未达到产销平衡。

具体来看，汽油方面，端午节后，部分终端集中补货，市场交易良好。但补货结束后，加上零售限价下调，终端采购积极性不佳，导致炼厂汽油产销率上升，但未达产销平衡。

柴油方面，由于高温天气增多，户外工程类行业陆续停工，加上南方持续阴雨天气，抑制柴油终端需求。市场信心不足，贸易投机操作谨慎，新单成交显著下降。

四、库存

本周期，主力炼厂、社会单位汽柴油均上涨，地方炼厂汽油下降，柴油上涨。

主力炼厂方面，汽油部分外采到货，节后中下游补库完成后，刚需回稳。柴油已售未提库存较高，加上高温雨季导致刚需偏弱，库存均有上涨。

地方炼厂方面，端午假期过后，汽油库存补货需求增加，成交好转，实现降库。柴油因需求疲软，下游对后市多持观望心态，成交下滑，累库为主。

社会贸易方面，原油连续走涨提振，加上端午节后补库略增，但终端消化缓慢，导致成品油社会库存上涨。

截至 6 月 13 日，社会单位柴油库容率为 29.64%，环比上涨 0.13%；山东地方炼厂汽油库容率为 22.51%，环比上涨 0.53%；柴油库容率为 22.95%，环比上涨 0.24%。

五、成本与利润

上周五至本周四，原油价格连续走高，WTI 环比上涨 3.8%，布伦特原油环比上涨 3.22%。

本周期，亚洲石脑油价格震荡小涨。

本周期，虽然国际原油价格持续走高，提振了市场信心，但受经济低迷影响，韩国石脑油裂解装置开工率仅维持在80%左右，6月部分日本公司石脑油裂解装置开工率甚至不到90%，难以有效消耗石脑油库存。化工市场需求疲软，也抑制了石脑油价格的涨幅。

本周期亚洲石脑油价格仅小幅上涨。

在国际成品油市场，亚洲汽油价格呈现先涨后跌的走势，而亚洲柴油价格则震荡上涨。

汽油方面，随着中国暑假临近，预计驾车出行需求将增加，进而带动国内汽油需求的增长，这对亚洲汽油市场起到了提振作用。墨西哥6月对亚洲汽油的进口需求也稳定在7-8船的水平。 印尼、越南等部分国家需求依然低迷，新加坡汽油库存也呈现增加趋势，综合来看，亚洲汽油价格呈现先涨后跌的走势。

柴油方面，目前至少有两家韩国公司正在出售7月份装船的柴油现货，但部分炼油企业减少了柴油产量。与此东南亚部分现货买家对柴油的需求有所增加。供需基本面的变化支撑了亚洲柴油市场，价格震荡上涨。

国内成品油市场方面，本周期国内成品油行情先扬后抑。

虽然国际原油价格持续走高，但国内原油变化率持续为负，零售限价下调窗口如期开启，市场信心不足。

需求方面，端午假期出行需求增加，叠加车载空调使用率上升，汽油终端需求相对稳定，但节后集中补货结束后，刚需有所回落。柴油方面，高温及降雨天气抑制了终端需求，但柴油成本仍有一定的支撑。

总体来看，在多种因素的影响下，汽柴油价格先涨后跌，业者以小单刚需补货为主。

国际原油方面，市场对美联储后续降息次数的预期存在分歧，三大月报对需求的预测也存在差异，市场只能关注每周的库存和需求变化情况。目前，需求依然呈现缓慢增加趋势，预计原油价格将维持高位波动。

国际石脑油方面，西方套利交易或将增加，预计6月流入亚洲市场的石脑油供应量将环比增加10%以上。但俄罗斯出口船货正在减少，预计下周亚洲石脑油价格将区间震荡。

国际成品油方面，中国汽油进口需求有望增加，但由于运费居高不下，从亚洲到美国西海岸的套利窗口依然关闭。台湾中油将销售7月柴油船货，东南亚现货买家对柴油的需求预期向好，预计下周亚洲汽柴油市场将以整理为主。

国内成品油方面，供应端方面，主营炼厂镇海炼化1#常减压装置计划开工，山东的联合、岚桥炼厂也存在开工计划。综合来看，预计下周全国炼厂开工率将回升。

需求端方面，高温天气盛行，汽油需求预期稳中向好，终端采购频次或将提升。柴油方面，北方夏收陆续结束，终端需求有所减弱，南方受梅雨季影响，需求预期偏空。预计下周全国汽油行情将窄幅波动，柴油价格或将回落。

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