市场化债转股构筑科创生态引擎，助力企业腾飞

中央金融工作会议将科技金融列为重点发展方向，强调金融机构应重点发展科技金融，并加大对科技创新关键领域的资源投入。

近年来，中国股权投资迅速发展，在支持科技创新方面发挥了积极作用。据中国证券投资基金业协会数据显示，截至 2023 年 12 月末，中国现有私募股权投资基金 31259 只，规模达 11.12 万亿元；创业投资基金 23389 只，规模达 3.21 万亿元。

作为科技创新的主体和成果转化的核心载体，科创企业在成长初期仍面临诸多挑战，尤其是在股权资金需求与金融供给之间的错配问题。

针对上述情况，市场化债转股（简称市场化债转股）主力军——金融资产投资公司发挥着重要作用。作为中国首批试点的银行业债转股实施机构，工银金融资产投资有限公司于 2017 年成立，主要从事市场化债转股及配套支持业务。

依托市场化债转股优势，工银投资持续支持科技创新领域。通过股债联动、设立科创基金等方式，撬动更多金融资源，为科技型企业提供覆盖全生命周期的多元化接力式服务，助力其发展壮大。

北京中科富海低温科技有限公司就是一个典型案例。作为国家级“小巨人”企业，中科富海在科技成果产业化落地初期面临较大的资本压力。

工银投资在了解到企业需求后，开辟绿色通道，通过市场化债转股基金投资方式，向中科富海投资 1 亿元，支持其装备制造和气体生产业务发展；并发挥股东作用，参与企业治理，提供专业化建议。

工银投资还联动当地分行，为中科富海提供项目贷款等融资支持，实现股债联动综合金融服务。

工银投资还设立了工融金投新兴产业市场化债转股基金，作为中科富海的投资主体。该基金投资模式可有效管理对科创企业的投资风险，满足其股权结构稳定性的需求。

针对不同科创企业的差异化需求，工银投资提供 tailored 的解决方案。上海新微科技集团有限公司是一家专注于集成电路领域科技成果转化的国企，其控股子公司上海工研院拥有国内首条 8 英寸“超越摩尔”研发中试线。

工银投资为帮助新微集团提升科研成果转化能力，提供融资支持，助力其缓解资产负债率不断上升的压力。

了解企业需求后，工银投资针对新微集团实施市场化债转股，联合其他投资者参与企业A轮股权融资，有效降低企业资产负债率，优化财务结构，建立可持续的科技成果转化机制。

截至目前，工银投资在科技领域的市场化债转股投资规模已超过600亿元人民币。该项投资积极助力企业去杠杆、提升实力、完善治理，支持新一代信息技术、新能源汽车、新材料等高科技领域领军企业的发展。工银投资参与了超快激光器、高阶自动驾驶等多项高科技项目的融资，促进“科技—产业—金融”良性循环。

工银投资相关负责人表示，未来将充分发挥市场化债转股及股权投资试点业务牌照的优势，加强与母行的战略协同和功能互补，为科技型企业提供股债结合的综合金融服务。助力国家战略科技力量布局，培育壮大新兴产业，超前布局建设未来产业，为加快发展新质生产力、实现高水平科技自立自强贡献更大力量。