中信建投陈果：7-8月市场或持续聚焦业绩

中信建投：关注中报交易的结构性机会

截至7月15日，A股约1575家上市公司披露2024年中报业绩预告，披露率达29.4%，预喜率为42.6%。

预计全部A股（披露率29.4%）2024年上半年归母净利润同比增速为-31.1%，剔除金融后为-30.1%。与2024年一季度相比，分别提升13.5个百分点和14.2个百分点。

2024年二季度盈利降幅有望较一季度收窄，但仍处于磨底震荡阶段。预计全A（非金融石油石化）盈利增速将收窄至-3%左右。

行业风格方面，稳定类板块表现最佳，周期品环比改善，科技制造内部分化。

从申万一级行业来看，以目前披露率计算，向好率靠前的主要包括：公用事业、电子、美容护理、汽车、交通运输；向坏率靠前的主要为钢铁、建筑、地产、传媒、煤炭。

从2024年上半年预告中位数同比来看，表现靠前的主要包括：食品饮料、轻工制造、电子、社会服务、农林牧渔；表现靠后的主要为电力设备、建材、房地产、传媒、计算机。

预计7-8月市场将继续围绕业绩方向交易。

7-8 月中报将为市场提供重要交易信号，建议关注业绩超预期或增速较高的板块。按申万二/三级细分领域来看，有如下重点：

制造业：

• 船舶
• 工程机械
• 商用车
• 轮胎
• 整车龙头
• 轨交设备
• 部分电力电网设备

消费品：

• 养殖
• 零食
• 软饮
• 造纸

周期品/基础设施：

• 黄金/铜铝
• 部分供给受限化工品（TMA/制冷剂等）
• 石油
• 航运
• 电力
• 航空

科技行业：

• 消费电子/IC设计
• 智驾产业链
• 半导体设备
• 存储
• 算力产业链
• PCB