国际金价再创历史高点 黄金ETF年内飙升近20%

在长达两个多月的横向整理后，北京时间 17 日凌晨，国际黄金价格再次创下历史新高。数据显示，现货黄金最新突破 2460 美元/盎司关口，打破 5 月底创下的 2450 美元高点。截至发稿，现货黄金最新价格为 2468.72 美元/盎司。

国内黄金视频价格也再次上涨至约 730 元/克。沉寂两个多月后，黄金投资再次受到市场关注，而黄金主题基金今年的业绩持续稳健，平均涨幅已接近 20%。截至 7 月 16 日，可统计的 43 只（A/C/E/I 类份额分开计算）年内平均涨幅为 17.30%。其中，易方达黄金 ETF 年内累计涨幅已达 18.74%，博时黄金 ETF、国泰黄金 ETF、华安黄金易（ETF）、华夏黄金 ETF、富国上海金 ETF 等多只黄金主题 ETF 年内涨幅均已超过 18%。

数据显示，黄金 ETF 近一周平均上涨 1.13%，近一个月平均上涨 4.20%，近三个月平均上涨 0.94%，近一年平均涨幅已达 23.67%。多只黄金 ETF 自成立以来平均年化回报达到 11.22%。

黄金主题 QDII 年内业绩同样可喜，几只黄金主题 QDII 年内平均涨幅达到 17.58%，易方达黄金主题（QDII-LOF-FOF）几类份额年内累计涨幅均在 18% 左右。

博时基金王祥认为，上周美国 6 月 CPI 数据的意外下降为美联储降息进一步扫清了障碍。利率期货市场隐含的 9 月降息概率已升至 85% 以上，国际金价在此支撑下站上了 2400 美元台阶。上周末美国突发事件可能会给后续金价带来更大的波动，或放大中期整体商品的再通胀逻辑，黄金收益空间也有望打开，但对短期的美联储政策而言却不利，可能造成宽松落地继续延迟，但金价震荡的整体基调或较难改变。

华安基金认为，目前市场基本定价 9 月降息，年内降息次数或达到 2-3 次。芝商所（CME）美联储利率观察工具显示，美国 CPI 数据公布后，美联储 9 月降息 25 个基点的几率为 98.5%，到 12 月可能累计降息 2-3 次。伦敦金价格突破了 2400 美元的关键点位。

近期美国衰退信号加强，PMI 景气度和非农就业数据均不及预期，通胀明显下行，强化了市场对于下半年降息的信心。从长周期来看，全球央行去美元化进程加速，央行购金需求超出预期，支撑了黄金的表现。地缘冲突仍有不确定性，黄金配置价值凸显。

未来一周黄金 ETF（518880）重点关注的信号：（1）美国零售销售；（2）欧央行利率决议。

诺安基金认为，近期通胀数据、ISM 制造业数据以及美联储官员鸽派言论强化了市场对美联储的降息预期。我们认为未来美国劳动力市场数据对美联储是否降息影响显著，若就业市场超预期疲软，美联储或在 9 月开启首次降息。美国长端利率虽仍会反复，但波动幅度将收敛，下行趋势亦更为明确。未来美国财政部的发债节奏以及市场需求对美债收益率走势影响边际减弱。

除密切留意美国货币政策走向外，其他央行的货币政策调整、金融市场的动荡以及持续演进的地缘政治风险，可能将提升黄金的需求，致使黄金投资逻辑从短期的避险需求，逐步转变为中长期受到市场对美联储降息预期的推动，呈现震荡上行的趋势。

风险点可能在于美联储启动降息的时间可能落后于市场的预期，以及美国总统大选带来的不确定性。

建议投资者密切关注黄金价格走势。