华泰证券：下半年旺季临近，客货运板块业绩可期

华泰证券最新研报分析指出，预计2024年第二季度货运板块将会有不错表现，其中集运和干散运价格有望实现同比和环比的双增长。跨境物流方面，由于电商需求持续旺盛，预计运价和盈利能力同比将显著提升。港口吞吐量也将保持增长态势，快递单件盈利保持稳定。但需要注意的是，货运铁路盈利能力可能偏弱。

客运板块方面，预计将面临一定压力。民航方面，由于处于淡季，公商务出行需求平淡，整体上可能仍将出现亏损；机场盈利情况预计将出现分化。高铁方面，客流景气度环比有所回落。公路方面，4-5月车流量增长平缓，预计第二季度整体景气度与上一季度持平。

展望下半年，考虑到2024年下半年客货运输将迎来传统旺季，预计相关板块盈利表现值得期待。

华泰证券进一步分析指出，2024年第二季度，受地缘政治因素和出口需求向好的双重影响，集运和干散运价格同比和环比均有所增长；港口吞吐量持续向好，盈利能力同比和环比均实现增长。但受OPEC减产的负面影响，油运行业虽然运价同比有所增长，但环比却出现了下滑。

数据显示，2024年第二季度，上海出口集装箱运价指数（SCFI）、波罗的海干散运价指数（BDI）、原油运价指数（BDTI）和成品油运价指数（BCTI）的平均值同比分别增长了147%、41%、2%和28%，环比则分别上涨21%、上涨1%、下跌8%和下跌12%。港口方面，1-4月全国港口累计货物吞吐量同比增长5.2%，其中集装箱吞吐量同比增长9.0%。

展望下半年，在传统旺季需求的推动下，预计航运各子板块运价同比和环比均有望上行，港口吞吐量同比和环比也将进一步增长，进而推动航运港口类上市公司盈利水平提升。

但同时也需要关注以下风险因素：全球经济增长不及预期、国际贸易摩擦加剧、原油价格和汇率波动风险以及行业竞争加剧等。