硬科技受捧 IPO严管信号明晰

今年以来，A股撤回或终止IPO的企业数量显著上升，IPO过会率和募资总额均有所下滑，发行节奏放缓。

业内人士认为，未来一段时间，具有更高竞争力和成长潜力的硬科技创新型企业仍将是IPO的主力。

从政策动向来看，IPO全流程严监管的信号更加明确。

撤回量激增

今年以来，A股撤回或终止IPO的企业数量明显增加，IPO募资总额有所下降。截至7月3日，今年已有300家企业撤回或终止IPO，超过去年全年的数量。

中国银行研究院研究员刘晨分析认为，全链条从严监管和阶段性收紧IPO政策是导致撤回或终止IPO数量激增的主要原因。

6月撤回或终止IPO的企业集中在主板和创业板。新发布的“新国九条”提高了主板和创业板的上市标准，完善了科创板的科创属性评价标准。

刘晨指出，根据新规，一些企业可能因无法满足要求而撤回或终止IPO，业绩下滑和不符合板块定位也是常见原因。

募资金额下降

截至7月3日，今年A股市场IPO募资总额为330.90亿元，同比下降84.30%。

巨丰投资首席投资顾问张翠霞表示，硬科技类创新型企业募集金额较多，IPO从严监管助力筛选出更有竞争力和成长潜力的企业进入市场。

硬科技企业成上市主流

上半年完成IPO的企业中，硬科技企业成为主流，这一趋势预计将持续。

安永发布的报告显示，上半年A股专精特新企业的IPO数量和筹资额占比分别达到48%和35%。安永华中区审计服务主管合伙人费凡认为，拥有核心技术的硬科技企业仍将是下半年IPO的主力军。

科技属性强、满足上市条件的优质企业将优先开启上市程序。

发行节奏放缓

业内人士认为，随着新“国九条”和资本市场“1+N”政策体系落地见效，下半年IPO发行节奏有望逐步恢复，但短期内仍将在一定程度上保持收紧态势。

国泰君安证券预测，今年主板和创新创业板块的股票仍将保持相对较缓的发行节奏，全年预计发行数量70至100家，合计募资金额500亿至1000亿元。

穿透式监管强化

从政策动向来看，IPO全流程严监管的信号更加明显，尤其在市场准入和现场检查等环节不断加码，强化穿透式监管。

2月9日，证监会对上海思尔芯技术股份有限公司科创板IPO欺诈发行行为作出行政处罚。这是新证券法实施后，企业在提交申报材料后、未获注册前，证监会查办的首例欺诈发行案件。

思尔芯涉嫌虚增收入的违法违规行为是在被抽中进行IPO现场检查时发现的。

证监会强调，企业申请上市要“申报即担责”，即使撤回申请，也要对重大违法违规行为一查到底。

南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，注册制下企业提交的信息必须真实，不能“说什么就是什么”。监管机构要通过现场检查等方式，穿透式核查企业的资产、财务和股东架构等。

东方证券董事长金文忠表示，新“国九条”完善了上市制度，强化了全链条责任，加大了监管力度，提高了上市标准。这些措施将进一步压实发行人和中介机构的责任。

金文忠建议，要从源头加强监管，对拟上市公司的经营、财务、承销、上市标准、估值、利润分配和中小股东保护等全流程进行升级，维护资本市场的秩序和生态。