《黑神话：悟空》风靡在即，新游投资热潮席卷而来

**8 月 20 日，国产首款 3A 游戏《黑神话：悟空》由游戏科学公司正式发售。**该游戏登陆 PlayStation 5、Steam、Epic Games Store、WeGame 游戏平台，面向全球发行。

根据 Steam 平台发布的最新一周销量榜（2024 年 8 月 6 日至 13 日），《黑神话：悟空》预购成绩全球第一。截至目前，预售销量已突破 120 万份，销售额超过 4 亿元。

多家券商对《黑神话：悟空》的市场前景表示看好。国泰君安认为，该游戏对国产游戏出海和中华文化输出具有深远意义，游戏板块关注度或将持续上升。中信证券表示，《黑神话：悟空》有望持续提升研发实力较强公司的关注度。民生证券则指出，该游戏标志着中国本土开发商具备研发全球认可 3A 大作的实力，游戏工业化水平再进一步。

除了国内机构，海外多家测评媒体也对《黑神话：悟空》给予高度评价。

伽马数据联合创始人兼首席分析师王旭表示，“《黑神话：悟空》有望带动 3A 游戏的投资热。”

**打破垄断市场，展现中国力量**

什么是 3A 游戏？一家非上市公司的首部作品，为何会引发资本市场的广泛关注？

西部证券介绍，传统 3A 游戏需要满足三大标准：一是单机游戏，即买断制游戏；二是研发成本高，国外 3A 游戏的研发成本往往超过 1 亿美元，研发时间为 3 至 5 年；三是游戏素质高，通常具备大 IP、强画面表现力、丰富玩法等特点。

在全球游戏发展历程中，中国市场形成了以移动游戏为主导的格局。根据《2024 年 1-6 月份中国游戏产业报告》，上半年移动游戏占国内游戏实销收入的 73.01%，客户端占比为 22.93%，主机游戏占比不到 1%。由于 3A 游戏主要依赖 PC 端和主机游玩，市场较小，投资成本高，与移动游戏的高利润形成对比，导致国内厂商缺乏向 3A 游戏投入的动力。

目前，3A 游戏市场完全被海外厂商垄断，没有中国作品的身影。在此背景下，游戏科学于 2020 年在 B 站发布《黑神话：悟空》首部实机演示，视频播放量达到 5000 万，引发行业轰动和玩家兴趣，并吸引到游戏巨头的投资。

天眼查数据显示，游戏科学于 2017 年完成天使轮融资，投资方为英雄互娱；2021 年完成战略融资，投资方为腾讯。其中，腾讯持股 5%，英雄互娱持股 19%。

腾讯对外承诺“不干预经营决策、不抢占项目主导、不寻求发行运营”，以表达对游戏科学的支持。游戏科学 CEO 冯骥此前表示，基于国产大 IP《西游记》的《黑神话：悟空》研发耗时 7 年，投入研发成本至少 4 亿元至 5 亿元人民币。

市场格局有望打破

北京师范大学艺术与传媒学院数字媒体系教师刘梦霏指出，“如果《黑神话：悟空》能够回本并很快盈利，将对中国游戏市场的格局造成影响。”

单机游戏是指买断或一次性付费的游戏，它们的共同特点是强调内容表达，是手工艺作品的制作逻辑。而国内一直缺乏这样的游戏作品。

刘梦霏指出，“《黑神话：悟空》”备受中外市场认可，对于中国游戏产业转型具有重大推动作用。业内预测其销量在 500 至 1000 万套。

若首周销量（含预售）达 400 至 500 万套，业内人士估计最终销量或突破 2000 万套，有望跻身全球销量榜单。

对于《黑神话：悟空》是否引发新一轮游戏投资热，业内人士普遍持保守态度。王旭认为，该作将提振投资者信心，可能带动 3A 游戏投资热。

但他提醒，3A 游戏投资风险较大，商业价值与手游等有所不同，其价值认同需要时间。独立出海联合体创始人于翔也持有类似看法，他认为《黑神话：悟空》投入巨大，并非所有中国企业都能达到其水平。

HHC 投资管理公司董事长刘兆瑞表示，3A 大作的玩家基数需足够大才能持续盈利，意味着有大量玩家愿意投入数十小时完成游戏。